避险太贵 寿险海外投资减速

2023年寿险海外投资情形

台美利差仍大，又遭遇新台币升值逆风，使2023年11月底寿险海外投资跌破22兆元至21.91兆元，不计入外币保单的海外投资金额前11月仅增加4,212亿元，凸显因避险成本太贵，海外投资明显放缓。

寿险海外投资2023年10月底来到史上新高的22.18兆元，但11月单月大减2,695亿元、创12个月最大减额，前11个月海外投资仅增加7,208亿元，较2022年同期增加1兆5,311亿元，显现增加幅度大大趋缓；若扣除外币保单部位，海外投资跌破15兆元大关至14.98兆元，单月减少409亿元，前11个月仅增加4,212亿元，较2022年前11月增加7,507亿元，同样呈现大幅减缓态势。

寿险业者认为，海外投资放缓，主要与避险有关，2023年台美利差大，传统避险成本昂贵，业者多将资金留在国内投资，以减少避险支出，像新台币计价债券ETF，至11月底持有部位来到1兆3,945亿元，至少为2019年以来新高。

2023年因美债殖利率飙升，寿险业海外投资多趁便宜加码海外债，10月后美债殖利率回落，债券价格弹升，加上11月新台币急升，但台美利差没有明显缩窄，避险成本还是很贵，同时遭遇汇兑损失与避险工具成本双重压力，只好趁债券价格弹升时实现资本利得撑获利，因此海外投资11月明显出现减码。

另有十家寿险从2022年底以来陆续进行资产重分类，债券部位从OCI（其他综合损益）移往AC（摊销后成本），约9成债券集中在AC，从原本的市价帐列改为采成本帐列，导致看似投资金额增加，主要即因未反映跌价。