寿险海外投资 金管会揭两大苦衷

近期寿险业国外投资与不含外币保单的海外投资变化

美股持续创高，寿险业国外投资因市值提升，4月底达22.6兆元，创新高，不计入外币保单的海外投资金额来到1.54兆元，亦创新高，年增1兆元，去年全年仅增6,698亿元，金管会表示，寿险海外投资有两大苦衷，一是早期高利率保单负担大，二是国内债市收益率、胃纳量不足。

美股今年涨幅大，带动寿险业海外投资市值至4月底达22.6兆元，占寿险可运用资金约7成，扣除外币保单，寿险业海外投资市值约15.37兆元，同样创新高，主要是国外股市拉高，寿险业持有国外股票市值自今年1月破5,000亿元后，4月底来到5,331亿元，为2022年8月以来新高。

去年寿险海外投资只增6,698亿元，较2021年、2022年一年增1兆元以上，增速明显放缓，不计外币保单的海外投资金额去年也仅增4,532亿元，比2021年、2022年少许多，主要有三因素，一是台美利差大，避险成本高涨；二是避险贵，寿险业多转投新台币计价的美债ETF，节省避险支出；三是解约率升高，寿险面临现金流压力，投资资金减少。

前四个月寿险海外投资增加7,658亿元，去年同期仅增1,748亿元，不计外币保单的海外投资前四月也增3,597亿元，去年同期则减少379亿元，今年前四月因美股上涨，加上债券殖利率在相对高档，寿险业积极布局便宜高利美债，带动海外投资回温。

立法院财委会3日将初审保险法有关海外投资限额，立委提案从45％降到25％，金管会主委彭金隆在回应报告中说明，寿险业海外投资有两大苦衷，一是早期高利率保单负担，但国内市场利率持续下滑，寿险只能寻求海外高收益投资支应，加上资产规模快速成长，投资资金从2003年2兆元至今年5月底已达32.42兆元。

二是国内债市收益率、年期及胃纳量不足，投资国内无法满足寿险长期保单所需资产负债匹配，过去金管会已多次检讨修正国外投资额度，降低外部经济对保险业资金去化及资产负债管理冲击。