金管会开放寿险设SPV海外发债

保险局副局长蔡火炎表示，考量国内债券市场胃纳量有限，为增加寿险业强化资本的筹资管道，开放寿险业可透过成立SPV在国外发行具资本性质的债券，保险公司可对该资本性质债券提供保证。设立SPV及发债后在海外投资运用，仍属国外投资范围，还是要计入现行的45％国外投资上限额度。

目前海外投资上限可达45％的寿险公司共四家，即国泰、南山、富邦及凯基人寿，业者表示，目前额度都还够用，即便加上SPV资本额及发债金额也都还有额度可用。

过去已有寿险公司申请投资国外不动产，为进行相关租税规划，因此成立海外SPV，专门握有国外不动产，蔡火炎表示，设立SPV要有目的性，当初是因为不动产投资申请设立SPV，同一SPV不可能再作为国外筹资的主体，因此各寿险公司要再申请新设立以发债为目的的SPV。

据了解国际现行规定，这些SPV都要有日常营运，不能再是纸上公司，因此设立成本可能比早年投资不动产的SPV要高一些，但好处是外人投资这些SPV发的债券，即无相关租税问题。

蔡火炎说明，目标是要在今年上半年将法规修正完成，有意愿的寿险公司，最快可以在下半年提出申请，业者申请至少要过两关，一次是设立海外SPV，要依照国外投资管理办法申请核准，之后每一次海外发债额度，也都要逐笔申请核准。

依照现行RBC制度，10年期以上具到期日次债放第二类资本（T2），可占风险资本100％；无到期日次债，放第一类限制性资本（T1L），可占风险资本20％。