寿险公司包下整档债券ETF 金管会要出手管了！
金管会发现2家以上寿险公司几乎包下单一档债券ETF的9成，集中度过高，不只要找寿险公司「道德劝说」，金管会更决定要出手管，先建立起预警措施，从增加债券ETF汇率风险系数或增加净值控管指标两方向研议。
根据证期局统计，截至今年2月底，挂牌上市的债券ETF有48档，其中有46都被寿险业投资，寿险业资金占比高达97.9%。其中更有多档的债券ETF都只有单一寿险公司作为「大户」，包下单档债券ETF高达9成。
目前市场上投资单档债券ETF高达9成有3家寿险，南山人寿买复华投信的6档债券ETF，也买群益投信1档债券ETF，但每一档都投资该基金规模超过9成；台湾人寿投资复华投信的1档债券ETF，也同样买满该基金规模的9成；新光人寿投资新光投信的2档债券ETF，同样买高达9成。
另外，有些寿险公司虽然没有买到基金规模9成，但也有高达单一档8成的情况，或是多家寿险公司一起买满单一档债券ETF高达9成以上。
对于寿险公司来说，保险局严管海外投资限额，寿险公司买新台币计价的债券ETF来投资海外债券，不只不用避险成本，也不用计入海外投资限额，因此多家寿险公司大买债券ETF，成为「大户」，衍伸出投信可以帮寿险公司操控基金配息日期跟时间，更能调节损益。
金管会主委顾立雄今天(15日)受访表示，寿险业目前投资债券ETF，目前其实只占寿险业可运用资金的1%，其实现在情况还不严重，但最主要是因为债券ETF投资的标的是国外，还是有汇率风险，会回过头来影响到寿险业的净值。
但站在金管会立场，若严管保险业投资债券ETF，恐又会压抑到债券ETF市场的发展，对顾立雄来说是两难。顾立雄说，保险稳健经营跟多元市场开放，都要取得平衡，开出来的投资管道，出来结果不是造成市场蓬勃发展，反而是让保险业的投资带来某种风险，两边都要考量。
顾立雄接着说，债券ETF是公募，理论上刚开始可以是单一投资人暂多数，之后要向投资人多元开放。但如果一开始就是一家保险公司，去找一家投信要求帮忙「客制化」，如果纯粹没设及到汇率、净值变动问题，那也许跟国际板债券一样，没有什么太大问题。但如果逐步侵蚀到保险公司净值表现，逐步影响到因为汇率产生的变动，造成投资本身可能的风险，就要请保险公司注意。
顾立雄强调：「我没有禁止寿险公司不能买债券ETF。」但要设立预警措施，保险局正在研议两方向，一个是在计算资本适足率（RBC）时，要求新台币计价的债券ETF增加汇率风险系数6.61%，或调高目前债券ETF系数8.1%；第二是增加寿险业净值控管指标。如果预警指标显示没有影响寿险公司的稳健经营，那债券ETF部分，寿险公司还是可以继续投资。