不再喊美元崩盘！1970年代噩梦将重演 罗奇拿这经验砲轰Fed

罗奇警告，通膨问题将持续很久，甚至恶化成停滞性通膨。(图/美联社)

随着美国消费者物价指数(CPI)10月表现继续维持在30年高点，耶鲁大学高级讲师、摩根士丹利亚洲前主席罗奇(Stephen Roach)再度砲轰美国联准会(Fed)一直将高通膨问题推给疫情导致供应链大乱，罗奇警告，若继续将货币政策紧缩的时程推迟，陷入停滞性通膨（stagflation）的风险愈大。

据《CNBC》报导，罗奇警告，美国处在一个供应链中断的阵痛，但消费者需求相当强劲，甚至超过Fed预期，代表供需失衡将持续存在，而且变得更持久。罗奇表示，目前经济距离停滞性通膨，只差1个供应链事件，Fed政策的优先顺序是错误的，应该先升息，再来才是考虑资产负债表，他们需要动用最有影响力的工具来影响市场才对。

罗奇直言，他在1970年代于Fed任职，吸取专注在特定暂时因素的惨痛教训，但现在的Fed没有人有经历过这段过程。1970年代爆发的停滞性通膨，背景是在石油危机带动物价上扬，布列敦森林体系崩溃，以及当时的Fed政策错误所致。不过，有专家认为，当时与如今的情况不太相同，目前通膨是由供应链瓶颈导致，这也是Fed坚持平均通膨目标2%，虽然通膨高升且持续时间的确超过Fed预期，但认为在瓶颈缓步解除，企业找到应对方式与之相处，通膨预料将在未来回落。

去年新冠疫情爆发后，Fed与美国财政部大释活水，让美元充斥在市场流动，虽然解决美企对于政府财政支撑力道信心不足的问题，却也让Fed的资产负债表翻了1倍，今年6月规模更来到8兆美元之上，恐导致美元弱势情况持续。罗奇去年6月就警告，美元作为世界主要储备货币拥有「过度特权」的时代即将结束，可能创下35%跌幅、回测2011年7月低点，甚至喊出2021年底前将崩盘。

但实际上，美元指数在今年初跌破89关卡后，随着美国经济开始复苏、亚洲经济受到疫情冲击，加上Fed终于在本月初宣布将每个月购债规模1200亿美元，逐次减码150亿美元，但会随着经济情势变化随时调动，美元指数近期也来到95之上。