末日博士鲁比尼：美股将重演2008年崩盘惨剧
著名经济学家、因悲观的预测而被暱称为末日博士的鲁比尼（Nouriel Roubini）撰文指出，现在美国不但存在金融市场泡沫，甚至连经济也在泡沫化，最终大概会上演类似2008年那样的惨剧。以下即鲁比尼的文章：
美国经济现在所经历的，其实是一场「K形复苏」。那些拥有稳定的全职工作和福利，拥有一定金融资产的人，在股市不断攀升的情况下，日子过得相当舒服。与此同时，那些没有工作，或者是只能在低附加值的蓝领和服务领域打零工的人，则不但没有什么金融财富，甚至还背负着债务，前景一片暗淡。
这些趋势是显示着美国日益陷入分裂，华尔街和人民日益脱节。美股市场不管怎样狂飙，对于大多数人而言都毫无意义。美国财富金字塔下部的50%人口，加起来也只拥有全部美股资产的0.7%，而顶层的10%掌握着87.2%，最顶层的1%掌握着51.8%。最富有的50个美国人，掌握的财富相当于下层的1.65亿美国人。
贫富不均的日益严重与大科技公司的兴起关系密切。亚马逊每创造一个就业机会，零售行业就要损失三个就业机会，在其他被科技巨头们统治的领域当中，也都存在着类似的现象。不过，话虽如此，今日的这些社会和经济压力却绝不是什么新鲜事。在长达几十年的时间当中，由于生活成本和支出预期持续增长，而根据通货膨胀调整后的真实收入中位数却止步不前，普通劳动者的日子正变得越来越捉襟见肘。
长期以来，这一问题的「解决方案」都是诉诸「金融民主化」，即让这些贫穷的家庭获得借款的管道，去购买他们其实根本负担不起的住宅，然后再将住宅的净值当作提款机。包括抵押贷款和其他债务在内的消费信贷大扩张，最终造就了一个超级泡沫，终结于2008年全球金融危机，当时，成百上千万的美国人失去了自己的工作、住宅和积蓄。
现在，这些十年前惨遭洗劫的千禧世代再度坠入了陷阱。那些打着散工、零工，或者是所谓自由职业者身份的劳动者看到了一根新的「金融民主化」绳索，他们以为自己可以沿着后者爬到更高的位置，但实际上，那却是一条要命的绞索。总而言之，在这新一轮骗局当中，成百上千万人在罗宾汉(Robinhood)或者其他交易app上开了帐户，大量举债，将相当于自己收入数倍的赌注押在那些实际上一文不值的股票身上。
对于近期的游戏驿站轧空风潮，许多人都将其描述为一场英雄史诗：日间交易的小散户们结成统一战线，与对冲基金恶魔对抗，大获全胜。然而，无论怎样的修饰都不能抹杀事情真正的本来面目。这群没有工作、没有技能、债务缠身、看不到希望的人再次上了骗子的当。他们当中许多人已经开始相信一种荒唐的逻辑：哪怕没有好的工作，不耐心地去储蓄和投资，单单靠着各种快速赚钱窍门，或者是对虚拟货币等没有价值的资产投下重注，也一样可以获得财务成功。
此处再重复一遍：千万不要将千禧世代的大卫们团结起来，战胜华尔街歌利亚的梗当真，事情的真相是，这些愚蠢又业余的散户们正在被割第二轮韭菜。和2008年的时候一样，又一个资产泡沫已经是不可避免的结果。差别就在于，这一回，国会当中的民粹派政客还掺和了进来，他们调查和指责那些金融中介机构，因为后者居然不允许散户们给自己更疯狂地增加杠杆。
让局面雪上加霜的是，市场现在终于开始担心美国联准会和财政部的超级实验了，这个实验打着「量化宽松」的旗号（或者按照现代货币理论的说法，就是「直升机撒钱」），本质就是预算赤字货币化。越来越多的批评者指出，这种做法最终会导致经济过热，迫使联准会在比大家预期早得多的时间点开始加息。无论在名目还是真实利率，债券殖利率都已经开始上涨，经济复苏已经不再被他们视为利好消息，相反却成为了盘整的潜在导火线。
与此同时，国会当中的民主党人还在全力推进1.9兆美元的纾困计划。理论上说来，这当中有很大一部分是直接支持家庭的拨款，问题在于，数以百万计的家庭现在都债台高筑，他们拖欠了房租、水电费、抵押贷款、信用卡债务等等，这也就意味着这些直接交给家庭和个人的资金，大量都将被用来还债，或者是储蓄起来，预计全部纾困资金只有大约三分之一会转化为实际支出。
在这种情况下，纾困计划对于经济成长、通货膨胀，以及债券殖利率的影响，极可能将比预期小得多。此外，额外的储蓄迟早将会流向政府债券，这也就意味着，到了最后，所谓救援处在困境当中的美国家庭，实质上是变成了救援银行和其他放款机构。
当然，必须看到的是，在财政赤字货币化和需求面不利冲击的联合作用下，通货膨胀依然可能成为现实，最终使得美国经济走向停滞膨胀。只是，这样的可能性已经是属于中期预测的部分了，至少2021年暂时不必考虑。
在2021年当中，美国经济的真实增长速度完全可能不及预期。新冠病毒的新变种不断出现，让人们不能不担心既有的疫苗很可能已经不足以终结疫情。经济不断启动、封锁，又启动、又封锁的进程会不断侵蚀人们的信心，使得在疫情完全结束之前重启经济的政治压力不断增大。许多中小型企业现在依然挣扎在破产的边缘，太多人正面临着长期失业的前景。
然而，资产市场却泡沫气息浓烈，或者不如干脆说已经处在泡沫当中了，因为它们得到了超级宽松货币政策的「喂养」。现在的美股比益比已经接近1929年和2000年那种巨型泡沫破灭前夕的高档，而市场杠杆化程度还在不断提升，特殊目的收购公司（SPAC）越来越炙手可热，还有大科技股、虚拟货币等等，今天的市场上有太多东西都令人无法不神经紧张。
在这样的环境之下，联准会很可能会担心，一旦他们撤走派对的「酒杯」，市场就将崩盘。伴随公共和私营部门的债务持续猛增，美国经济中期滞胀的可能性，以及资产市场和经济本身最终硬着陆的可能性，也是在与日俱增。