财联社债市早参7月18日| 金融监管部门调研部分省份债券投资情况，有农商行被指导收紧回购杠杆率；部分短债基金规模“爆发式”增长

债市要闻

【防中长债风险，部分农商行再收监管调研通知，另被指导收紧回购杠杆率】

财联社从业内获悉，近期部分省份监管部门对农商行等地方法人银行债券投资业务再度提出要求，收到调研通知的银行被要求提交报告说明，债券投资余额上升的原因，债券投资的主要考虑、决策机制，特别是中长期(5年以上)债券投资情况。此外，在近期的监管通报中，部分中小银行回购杠杆率超出或逼近相关监管文件提及的监管警戒值被点名，部分省份新增降杠杆的要求，单日融出或融入资金规模不得超过上季度末一级资本的70%。

详情请见：

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【财政部7月24日将招标发行550亿元30年期超长期特别国债】

财政部将于7月24日招标发行2024年超长期特别国债（四期）（30年期）。本期国债为30年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额550亿元，不进行甲类成员追加投标，票面利率通过竞争性招标确定。本期国债自2024年7月25日开始计息，每半年支付一次利息，付息日为每年1月25日（节假日顺延，下同）和7月25日，2054年7月25日偿还本金并支付最后一次利息。

【10-7年国债期限利差走阔近16bp，创近4年来新高，部分配置资金已撤离长债】

数据显示，截至16日收盘，10年期国债收2.2576%，7年期国债收2.1033%，期限利差为15.43bp，创2020年4月以来最高。截至17日收盘，利差走阔趋势略有收敛至15.39bp，仍处于近年来较高水平。机构人士表示，这种走势格局的背后，与长债反复拉扯大为不同，说明市场上部分配置资金已从长债撤出，进入相对安全的久期范畴。此外，尽管目前基本面仍然有利于行情的演进，但对于潜在的利空又存在不确定性，在风险和机会并存的情况下，投资者需警惕急跌慢涨行情的出现。

【银行理财规模两周增1.28万亿元 业内看好下半年冲击31万亿元关口】

7月份以来，银行理财产品存量规模持续增长。根据普益标准最新披露数据，截至7月12日，7月份以来银行理财规模累计增加1.28万亿元。对于今年下半年银行理财规模变化的趋势，中信证券首席经济学家明明表示，银行净息差一季度末已经下滑至1.54%，综合银行负债与净息差压力考量，今年三季度，市场很可能再度迎来存款利率的新一轮调整，理财性价比会更加凸显，预计2024年下半年理财规模将集中冲量，或能冲击31万亿元的关口。

【资金涌入短债基金 业内人士：中短债基金成为求稳资金较为关注的产品类型】

据上证报，近期基金二季报陆续披露，部分绩优短债基金的规模较一季度末出现了“爆发式”增长。例如，中银中短债的公告显示，截至今年二季度末，该基金规模达到74.82亿元，较一季度末增逾66亿元，增幅高达784.26%，A、C份额环比增量均较大。业内人士认为，近年来，部分投资者风险偏好下降，倾向于选择风险较低的投资品种。中短债基金波动较小、流动性较好，成为求稳资金较为关注的产品类型。

【又添一只百亿债券ETF，城投债ETF今年规模增长244％】

截至7月16日，由海富通基金发行的城投债ETF规模达到100.59亿元，继短融ETF、政金债券ETF、可转债ETF、公司债ETF之后成为又一只规模突破百亿的债券ETF。今年随着债市持续走牛，资金不断涌入债券ETF，当前我国债券ETF规模已超过1100亿元。2024年上半年，城投债ETF的净值增长了2.06%，上证城投债指数上涨了3.57%。2023年末，城投债ETF的规模为29.16亿元，今年以来已增长了244%，其场内流通份额由2.89亿份增长至9.77亿份。

【龙湖完成近15亿元债券回售 年内到期公开债仅剩30亿】

财联社记者获悉，龙湖集团已于7月17日按期完成“19龙湖04”债券的回售，回售总金额为14.93亿元。公开资料显示，“19龙湖04”发行规模为15亿元，是一支住房租赁专项公司债券，募集资金主要用于公司住房租赁项目建设、装修改造及租赁支出、偿还住房租赁项目贷款以及补充公司营运资金等。分析人士认为，在地产行业持续深度调整背景下，龙湖把债务安全放在第一位，通过持续削减债务来保障财务安全 。据悉，此次完成“19龙湖04”回售后，龙湖今年累计兑付境内公开债券达87亿元，2024年年内剩余到期的公开债仅剩30亿元，分别是8月份回售到期20亿元、12月份回售到期10亿元。

【被叫停后多地金交所“更名换赛道”，天津金交所转向资产评估，宁波金融资产交易中心改行咨询策划】

多地金融资产类交易场所（以下简称“金交所”）正加快转型。财联社记者注意到，近期，多家此前被关停的金交所已完成更名并更换经营赛道。天眼查显示，7月4日，天津金融资产交易所有限责任公司更名为“天津华数价格评估有限公司”；7月2日，宁波金融资产交易中心有限公司更名为“宁波润宁天成管理咨询有限公司”。此外，伴随着公司更名，其经营业务范围也进行了更换。财联社记者注意到，天眼查显示，上述两家公司当前的经营范围已由此前的金融资产类交易相关业务调整为资产评估、咨询策划等业务。

【山东召开债务融资工具助力发展新质生产力推广宣介和调研座谈会】

据山东省地方金融管理局，7月16日，山东省委金融办联合中国银行间市场交易商协会、中国人民银行山东省分行在济南举办债务融资工具助力发展新质生产力推广宣介和调研座谈会。省内政策性银行、国有商业银行、股份制银行及46家企业等近200人参会。会议聚焦融资工具助力发展新质生产力，邀请银行间市场交易商协会、中债信用增进公司以及国有银行专家学者，围绕银行间债券市场特点、债务融资工具优势、绿色科技创新支持产品等内容进行了宣介推广，参会金融机构和企业进行了交流发言。今年上半年，山东省发行各类企业信用债券705只，融资金额5132亿元，同比分别增长10.32%、10.27%；发行利率3.01%，同比下降0.99个百分点。

【山西省财政厅与14家优秀承销机构座谈：增加柜台债发行规模，探索构建地方债收益率曲线】

据山西省财政厅官微，近日，山西省财政厅召开2023年度山西省政府债券优秀承销机构座谈会，9家银行和5家证券公司参加座谈，在认真听取全国债券市场分析及有关工作建议后，省财政厅表示希望未来共同做好三方面工作：一是优化机制，提升债券发行市场化水平。发挥各优秀承销机构示范引领作用，激励一级市场良性竞争，拓展二级市场交易场景，增加柜台债发行规模，做好债券分销及流动性管理，探索构建本省地方债收益率曲线。二是沟通协作，发挥地方债桥梁纽带作用。三是联动发展，助力地方债促投资稳增长。建立财政普惠与金融投资的共享项目清单，加大对优质项目的债贷融合力度，依托专业化服务完善项目管理机制，引领和支持转型发展产业方向的重点项目建设，奋力开创山西高质量发展新局面。

【美国20年期国债续发行中标收益率略低于发行前交易水平】

美国财政部续发行130亿美元20年期国债中标收益率4.466%，纽约时间下午1点投标截止时的发行前交易水平为4.467%。投标结果公布后长期国债略微走强，20年期国债日内小幅走高。收益率曲线趋平走势保持不变，2s20s收益率差日内收窄3.5个基点，接近盘中低点。一级交易商获配8.5%，从前一个月的纪录低点上升；间接投标人获配比例下降至77.2%，直接投标人获配比例14.3%；投标倍数2.68倍，相比之下过去六次续发行平均水平为2.67倍。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月17日以利率招标方式开展了2700亿元7天期逆回购操作，中标利率1.80%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，此外7月1030亿元MLF今日到期，此前央行已经进行续做。

信用债事件

■广汇汽车：公司股票及可转债触及交易类退市指标，股票停牌；

■当代科技：未能按期足额偿付“H20当代1”利息，新增逾期规模961万元；

■重庆江津珞璜开发拟重组整合：控股股东变更为珞城实业公司，无偿转出三家子公司股权；

■交通银行：拟7月19日召开“21慈湖高新MTN001”持有人会议，审议提前兑付等2项议案；

■王文银及正威集团等被强执15.2亿；

■三一重工：子公司三一融资租赁拟申请发行不超100亿元ABS；

■绿城房地产：“22绿城地产MTN004”完成现金要约收购2500万元；

■潍坊投资集团：“24潍坊投资MTN004B”簿记建档申购区间下限由3.5%调整至3%；

■“24苏交通MTN010”：簿记建档申购区间上限由3%调整为2.51%；

■22镇国投MTN002：票面利率下调200BP至1.00%，7月22日起回售申请；

■保利置业：拟发行不超20亿元公司债，募资拟偿还银行借款等有息债务；

■法农信贷银行：完成发行45亿元债券通熊猫债，两品种发行利率分别为2.21%、2.37%；

■鸿达退债：债券持有人会议审议并通过了关于追加担保、制定偿债计划、归还补充流动资金的募集资金等议案。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

周三，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行1.33BP报1.923%，7天期下行0.16BP报1.8995%，14天期下行1.1BP报1.8924%，1月期下行2.6BP报1.88%。

Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行1.9BP报1.913%；7天期下行0.9BP报1.885%；14天期下行3.5BP报1.913%；1个月期持平报1.878%。

银银间市场回购定盘利率多数上涨，FDR001报1.9300%，较上日涨2.00个基点；FDR007报1.9000%，持平上日；FDR014报1.9000%，较上日涨2.00个基点。

银行间市场回购定盘利率多数上涨，FR001报2.0200%，较上日涨3.00个基点；FR007报1.9000%，较上日涨2.00个基点；FR014报1.9200%，较上日涨3.00个基点。

【利率债|部分农商行再收监管涉债券调研通知，债市反应不大，10年活跃券波动不足1bp】

周三，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.07%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.02%。

银行间主要利率债收益率多数下行，截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240004收益率下行0.15bp报2.261%，30年期国债活跃券230023收益率下行0.15bp报2.4635%，10年期国开活跃券240205收益率持平上一日。

交易员表示，农商行杠杆率的消息对债市形成一定扰动但影响不大，10年现券日间振幅不足1bp，期货T主力合约转跌0.02%后回到开盘附近，增量消息基本已经在日间消化。

【信用债|信用债收益率表现分化，全天成交超1100亿元】

周三，信用债收益率表现分化，全天成交超1100亿元。产业债涨幅居前，“23豫通02”涨超7%，“23国管01”涨超6%。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行1.08个基点报1.987%，AA级中短期票据中，1年期收益率上行1.08个基点报2.1071%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.05个基点报2.0096%，AA级城投债中，1年期收益率下行0.05个基点报2.1075%。

涨幅超2%的信用债共7只，其中“23豫通02”、“23国管01”、“22国丰Y6”涨幅位居前三，分别涨7.14%、6.79%、4.1%，分别成交3214.14万元、1067.89万元、520.5万元。

跌幅超2%的信用债共4只，“22万科04”、“23昆投02”、“21棕榈01”跌幅位居前三，分别跌3.15%、2.36%、2.18%，三只债分别成交636.75万元、15270.71万元、1551.08万元。

高收益债：共9只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20金地MTN001B”、“21金地MTN006”、“21金地01”收益率位列前三，分别为26.74%、25.08%、18.46%，三只债分别成交1739万元、2273.79万元、40.42万元。共14只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22万科04”、“22万科06”、“21万科04”收益率位列前三，分别为11.74%、11.45%、10.9%，三只债分别成交636.75万元、2397.06万元、391.5万元。

【欧债市场|欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率涨2.7个基点报4.074%】

周三，欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率涨2.7个基点报4.074%，法国10年期国债收益率跌0.5个基点报3.073%，德国10年期国债收益率跌0.5个基点报2.418%，意大利10年期国债收益率涨1.5个基点报3.711%，西班牙10年期国债收益率涨0.3个基点报3.190%。

【美债市场|美债收益率多数收涨，2年期美债收益率涨2.2个基点报4.446%】

周三，美债收益率多数收涨，2年期美债收益率涨2.2个基点报4.446%，3年期美债收益率涨1.4个基点报4.209%，5年期美债收益率涨0.5个基点报4.083%，10年期美债收益率持平报4.162%，30年期美债收益率涨0.4个基点报4.377%。