操盘手亮牌投信绩效大反攻　主动型基金年底作帐大解析

文．张兴华

台股挥别11月受美国川普准总统就任前谈话效应影响，加权指数共计下跌577.93点，如今正式跨入年底12月份，在外资回补台指期空单7350余口，并中止连四日卖超于本月2日起连二日买超，共计433.6亿元，投信则是持续加码买超，从盘面上分析外资与投信近日买卖超布局的个股，可以看出年底作帐行情已正式启动，并点燃台股12月份的多头气势。

台股11月遭遇美国大选落幕共和党候选人川普顺利当选回锅白宫，市场预期川普2.0关税政策对台股科技供应链族群造成的干扰影响，以及川普11月下旬再度谈到为防堵中国货物借地销往美国，将再对中国、墨西哥和加拿大加征10%及25%关税，再让台股科技供应链陷入空头盘整。

内资唱旺台股年底行情

经历了两波震撼，所幸辉达(NVDA)公布FY2025第三季财报虽不如市场超高预期，但至少与原先预测值相当并超前一些，而川普上任将对邻国加税问题，也被视为上任后的谈判筹码，其效应也逐步被市场消化，包括美国本周公布的11月制造业采购经理人指数为48.4已朝正向发展，并符合市场预期。因此，国内券商法人表示，2024年12月的美股与台股，外在干扰因素减少下，都将回归到市场基本面，同时也进入季底与年底作帐时节，没有理由看衰台股年底这波走势。

理周投研部指出，从近日盘势外资与投信积极布局的重心，除了台积电(2330)及CoWoS相关设备供应链族群如万润(6187)、辛耘(3583)、弘塑(3131)及志圣(2467)外，具有获利业绩题材及相关供应链概念股题材的中小型个股，更是法人积极买进的焦点股，其中多档个股更为国内多支投信基金锁定持有的主要成分股，从台股盘面上分析自11月中旬以来，法人「低买高卖」的标的股，都有大型基金前10大排名成分股的身影，足证投信法人作帐行情早已悄然启动。

盘点投信法人认养股

针对投信法人年底作帐行情部分，主要观察台股相关各档基金的绩效与基金持有的成分股。目前基金区分为「主动型基金」与「被动型基金」，两者差异在主动型基金系依赖基金专业经理人的专业知识与判断能力选股，借由其专业智能实现超越市场的平均回报。而被动型基金则是追踪特定指数，最终目的是期望与市场同步表现。

图片来源：Pixabay

※精彩全文，详见《理财周刊》1267期，2024.12.06出刊。

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