操盘心法-投信积极作帐 法说题材动能强

加权指数1101221(日线图)

经济事件分析: 美Fed宣示缩表及升息循环,全球大多数国家都启动升息,英国、欧洲央行、巴西、南非等国都前后升息,但中国及土耳其却反其道调降存款准备率或降息,这表示全球正面临停滞型通膨压力,也就是都面临高通膨在短期无法下滑,另一方面又面临2022年经济成长即将下滑趋势,IMF估2021年GDP成长率为5.9%、2022年为4.9%,中国逆势降准是因2021年GDP成长率为8%、2022年估为5.6%,估计2022年全球经济面临严厉挑战。

就股市未来走势判断,目前标普指数约4,600点,大摩认为2021年底会跌至4,400点,但小摩认为2022年会上涨至5,000点,呈现多空对峙。大摩坚持停滞型通膨对股市不利,不过小摩认为标普2022年标普获利达14%,企业获利成长动能仍存在;另2022年全球各国仍朝向解封趋势发展,消费支出将正常化会使经济加速成长。今年台股上市柜获利将超过4兆元,估2022年高科技股将再成长7%,央行12月16日上调今年GDP成长率至6.09%,2022年调至4.15%,台股将维持高热络度。

产业变动分析:

近日美国在发展5G政策方面有重大改变,过去川普时代是大力发展毫米波,4G频谱是2.6GHz以下,5G频谱很广则是在2.6GHz至100GHz,当时川普大力补助发毫米波约16GHz.36GHz.76GHz等,中国、台湾联发科等多全力发展2.6-6GHz的SUB6,其中以5GHz为主。经过二年多发展,现在美国从毫米波回过头改全力投资5G SUB6,因毫米波穿透力不强,需要更多金额重新增设5G基地台,结果不断投入资金建设毫米波基地台,但基地台还是远远不够,在都会区大多收不到5G讯号,在广大乡村地区更是没有5G讯号。

中国5G手机涵盖率超过76%,美国被形势所迫所以回过头改全力投资5G SUB6,也就是在4G基地台上加装无线网通入口设备FWA,是无线网通产品不是有线的光纤产品,其实目前2.6-6GHz的SUB6频谱是够用,因此对网通股如智易、启基等将有利,估至2025年5G FWA的用户约2,000万户约40亿美元,代工商机约15~30亿美元,有利于网通族群。

盘势分析及选股:

11月外销订单创历年单月新高,年增约13.4%,原估11月订单金额约590亿美元至605亿美元,但实际是655亿美元,主要受惠5G、高效能运算等订单加上年终销售旺季。目前市场电源管理IC等零组件缺货依然紧俏,联电在明年1、3月涨价,表示成熟制程市况热络,联发科手机晶片市占率达40%高于高通的27%,天矶9000跑分野技压高通,权值股竞争力仍强。

近日法说会透露讯息在第三代半导体、DDR5及MINI LED最热络,显示高科技动能强。第三代半导体业者下单做检测分析,过去收案到结案的时间约12~24小时、现已拉长到两个星期以上,表示第三代半导体投资脚步加快。因英特尔、AMD不断陆续推云端平台,DDR5先前是说价格大涨五至六倍,这次是说DDR5缺货达九成。