《产业分析》Q1晶圆代工营收季减近2成 Q2续降但跌幅收敛

TrendForce表示，首季前十大晶圆代工业者稼动率及出货齐降，台积电(2330)以167.35亿美元稳居龙头、季减16.2％，主因笔电、智慧手机等主流应用需求疲弱，使7/6奈米及5/4奈米稼动率明显下跌，首季营收分别季减逾20％及17％。

第2名的三星因8吋与12吋稼动率同步下滑，首季营收仅34.46亿美元，季减达36.1％，为首季跌幅最高业者。格罗方德（GlobalFoundries）受惠来自美国本土车用、国防、工控与政府等相关订单支撑，首季营收18.41亿元，虽季减12.4％，但超越联电(2303)拿下第3名。

降至第4名的联电首季营收17.84亿美元、季减17.6％，其中28/22奈米及40奈米营收分别季减约2成及逾2成。维持第5名的中芯国际首季营收14.62亿美元、季减9.8％，其中8吋营收季减近3成，12吋则因产品组合较多元及在地内需支撑，营收微幅季增1～2％。

随着半导体市况自去年下半年起下滑，二、三线晶圆代工业者受限制程技术及产品重叠性较高，营运在竞争加剧及缺乏议价能力情境下变化更剧烈。高塔半导体受惠欧洲市场需求支撑，首季营收3.56亿美元、季减11.7％，跌幅相对轻微、挤下力积电(6770)升至第7名。

力积电尽管受惠部分电视相关大尺寸面板驱动晶片（LDDI）库存回补动能，首季高电压（HV）制程营收季增约26％，但面板驱动晶片（PMIC）、功率离散元件（Power discrete）等其他平台产品仍在库存修正，客户投片态度趋守，使首季营收3.32亿美元、季减18.7％。

第9名的世界先进(5347)受惠大小尺寸面板驱动晶片（DDI）客户投片量陆续恢复，但电源管理晶片投片状况仍不佳，首季营收2.69亿美元，季减11.8％。第6名的华虹集团营收8.45亿美元、仅季减4.2％，第10名的东部高科营收2.34亿美元、季减20％。

展望后市，尽管供应链多半应在本季陆续展开备货，但市况反转后供应链库存去化缓慢，多数客户备货仍谨慎，TrendForce预期仅有电视系统单晶片（SoC）、WiFi 6/6E、触控面板感应晶片（TDDI）等零星急单，整体稼动率成长受限，预估第二季前十大晶圆代工业者营收将续降，但跌幅将较首季收敛。

其中，台积电第二季可望短暂受惠急单需求，但稼动率持续低迷，预期营收将续降、季跌幅较首季收敛。三星目前有零星零组件订单回流，但多半来自短期库存回补而非终端需求转强讯号，不过将有部分3奈米新品产出正式贡献营收，预期第二季营收季跌幅将放缓。

格罗方德受惠工控物联网（IoT）、航太国防及车用等订单稳定，支撑稼动率表现，预期第二季营收大致持平首季。中芯国际受惠驱动IC、NOR Flash等部分订单复苏，加上中国大陆内需优势，出货与稼动率皆有望提升，第二季营收可望恢复成长。

至于联电第二季因电源管理晶片、微控制器（MCU）等客户砍单，8吋稼动率将跌至低于6成，12吋则受惠28/22奈米的时脉控制器（TCON）、电视系统单晶片急单支撑，稼动率估约80％、平均销售单价稳定，预期第二季整体营收可持平或小增。