《产业》Q3晶圆代工营收季增6% Q4进入修正期

观察第三季各业者营收及市占率，以台积电(2330)为首的前五大业者三星、联电(2303)、格罗方德（GlobalFoundries）、中芯国际合计市占率升至89.6％，多数业者面临的最直接冲击，为客户备货暂缓或消费性订单大幅修正。

台积电受惠iPhone新机主晶片强大备货动能，第三季营收达201.6亿美元、季增11.1％，其中7奈米以下先进制程占比续升至54％，带动市占率升至56.1％。三星虽受惠部分iPhone新机零组件备货动能，却因韩元走弱拖累，第三季营收55.8亿美元、季减0.1％，市占率降至15.5％。

第三名的联电受惠新增28奈米贡献产出较高价制程晶圆，加上美元走强，第三季营收达24.8亿美元，季增1.3％。格罗方德则受惠整体出货晶圆增加1％、平均销售单价与产品组合持续优化，第三季营收20.7亿美元、季增4.1％，且稼动率稳定维持逾90％高水位。

消费性产品占比较高的中芯国际受相关客户以去化库存为主，各终端应用营收均较第二季收敛，特别是智慧手机和消费性电子领域。不过，由于晶圆出货下滑与产品组合、平均销售单价优化相互抵消，第三季营收19.1亿美元、仍季增0.2％。

值得关注的是，10月7日美国最新禁令确实影响客户对中芯国际投片积极度。然而，相较其他晶圆代工业者陆续下修资本支出计划，中芯国际逆势上调今年资本支出至66亿美元、年增达32％，并提前规画明深圳、北京与上海3座新厂设备预付款，以因应禁令带来风险。

而第六～十名中仅第六名的华虹集团及第九名的高塔（Tower）第三季营收有所成长，分别为12亿美元及4.3亿美元，年增13.6％及0.2％。第七名的力积电(6770)营收5.6亿美元、年减达14.4％，第八名的世界(5347)营收4.4亿美元、年减达15.7％。

而第十名的晶合集成第三季营收3.7亿美元、季减达22.5％幅度最高，主要由于包括联咏、Chipone、奕力科技等面板驱动IC客户不堪库存压力而下修投片，又同时扩充新产能，导致第三季稼动率难以支撑、而滑落至80～85％。

展望后市，所有业者均面临消费性电子产品去化速度较预期慢，短期内需求不见回温，客户对消费性产品砍单力道加大，影响晶圆出货量与稼动率下滑。TrendForce预期，第四季多数前十大晶圆代工业者营收成长幅度将收敛或下跌。

其中，此波砍单同样波及龙头大厂台积电，7奈米及6奈米订单修正情况较预期更严峻。不过，由于营收仍有5奈米及4奈米订单支撑，预估季增幅度虽将明显收敛，但第四季营收可望持平第三季、不致于大幅衰退。

稼动率方面，联电第四季虽积极转换生产车用及工控相关产品，仍难抵挡消费产品掉单造成空缺，稼动率估下滑10％。格罗方德多数8吋产能未签订长约保障，稼动率开始松动。华虹集团旗下上海华力的55奈米制程生产消费级MCU、WiFi与CIS等，稼动率亦开始下滑。

力积电因CIS、DDI等逻辑代工客户持续下修订单，第四季8吋与12吋稼动率将分别下滑至60～65％、70～75％。世界先进稼动率降至约70％。晶合集成则是驱动IC、消费电源管理IC与CIS等均有砍单风险，且其他制程尚未开发成熟难以转换，稼动率将跌至50～55％。