长荣：以7-8月价量来估Q3获利 将优于Q2

长荣海运20日召开法说会。图／王淑以

长荣（2603）20日召开法说会，总经理吴光辉表示，长荣7月运价均价约1,767美元，8月运价均价约1,821美元，虽然9月运价有下滑，预估第三季运价仍比第二季1,037-1,418美元高出很多，长荣第二季税后净利294.59亿元，每股税后纯益（EPS）13.7元，若以7-8月运价、运量及平稳的油价来看，第三季获利将优于第二季获利。

针对明（2025）年现货价格，吴光辉表示，目前还看不清楚，预估11月中将会较明朗，主要原因在于中国大陆农历年停工情形，不过预估明年上半年或第一季较为明朗；至于明年长约方面，经过红海危机、塞港等后，目前对于明年长约价量则持正面乐观的立场。

长荣企划本部副本部主管陈韦勋表示，今年第二季受红海危机影响，航运公司为保障船员安全和货物运输，不得不改道经南非好望角航行。由于航程延长，不仅船舶供应不足，空柜调度也面临困难，这进一步导致港口拥挤和转运瓶颈，造成市场有效运力大幅短缺，推升市场运价水准。这些因素使得航运公司在上半年取得了亮眼的获利表现，长荣的成绩也有目共睹。上半年EPS为21.86元，第二季底每股净值为228.65元。

目前，全球主要经济体的经济展望仍然保持稳定增长，美国联邦准备理事会已宣布降息，显示美国在控制通膨和促进就业方面取得了显著成效，预计美国经济将继续稳定发展。

欧洲方面，欧洲中央银行已进行两次降息，展现出振兴经济的积极态度。大陆虽然受到房地产危机影响，但贸易数据仍维持在一定水准。今年上半年，全球货运量较去年同期有所增长，这对货柜航运市场来说是利好消息。

专业海运研究机构Alphaliner在八月的报告中预测，2024年市场运力将增长10.5％，而货运量增长3.0％。表面上，供需差距似乎很大，但市场的动态有效运力通常比简单静态的供需数据分析更能反映实际情况。

但陈韦勋表示，影响市场有效运力的因素错综复杂，难以准确预测，例如地缘政治风险的红海危机、气候变迁如巴拿马运河水位变化，以及各国针对全球经济形势的财政与经济政策，特别是贸易关税对市场需求和货运量的影响。由于这些因素的高度复杂性及其延迟效应，市场运力恢复正常与稳定需要一段时间，因此供需的变化仍需持续观察。

在东西两大航线方面，针对美国航线，今年美国东岸的劳资谈判对航运业影响重大，加上美国正值选举年，局势更为复杂，吴光辉表示，预估罢工真正实现非常高，对于对美国东岸物流链影响高，甚至恐对全球物流也将有影响。

至于欧洲航线，由于红海危机导致船只绕行南非好望角可能成为常态，航运公司的营运成本将因此增加。一旦市场需求变动，无法达到成本效益的小型船舶可能退出市场，这将有助于市场的健康发展。

由于红海危机持续发酵，北美与亚洲港口依然面临船期延误问题，以及2025年农历新年较往年提早，预计今年第四季的货运量将保持稳定。