《传产》翁朝栋：钢市明年H1重返上升轨道

2022年二月乌俄战争爆发，引发恐慌情绪快速蔓延，并激起超额购料需求；另一方面因全球物价居高不下，美国等先进国家强力升息，所以也影响企业投资与民间消费，导致自2022年下半年起钢铁需求走弱、高库存难以去化。2023年初大陆解封、却又同时遭遇欧美银行信贷危机、大陆大型房企连环发生债务违约等冲击，复加以大陆粗钢调控力道不足以及钢需疲软下，引发「供强需弱两面夹击」，加上地缘政治风险频发，导致钢市复苏时点不断递延。

预计2024年台湾经济将重新加温，各国领先指标预示全球钢市回温。供给面缩减也有助钢市供需恢复均衡，在大陆今年第四季进入冬季环保限产时期，有助于抑制供给。中钢协统计十月下旬粗钢日均产量为262万吨，较七月下旬峰值304万吨减少14%；大陆钢材社会库存自八月中旬高点1221万吨下滑至十月下旬949万吨(降幅达22%)；而欧洲地区亦接连关停七支高炉，减产效应发酵。世界钢铁协会统计今年九月全球粗钢产量为1.493亿吨，同比下降1.5%，供给面缩减有助钢市供需恢复均衡。

与此同时，美国下游用钢需求强劲，钢厂板材交期持续拉长至八周；台湾国内建筑业亦脱离谷底，政府积极加速推动各项基础建设与公共工程，2024年公共建设预算达5886亿元，续创历史新高。前瞻计划持续进行、房地产买气稳步回升、高科技公司厂房兴建开工，建筑业景气呈现好转，将带动钢筋、型钢等建材需求恢复。

钢价方面，美国钢市领先大涨，引领带动亚洲钢厂，钢价上涨动能充沛，有利支撑国际钢价回温，预期将带动全球钢价回升。宝钢于十一月十日开出今年十二月盘价，板类产品每吨调涨50~100人民币，反映大陆市场回稳，盘商开始回补库存。此外，越南河静、和发等钢厂近期接单状况稳定，也同步酝酿调涨。

综上，欧美钢价上涨动能将带动亚洲钢市增温，预期今年第四季表现将优于第三季，明年第一季也会优于今年第四季。明年第一季由于适逢新年假期及春节连假，实际工作日数少，钢市预计呈现平稳向上态势；明年第二季为钢铁业传统旺季，预期钢市将重返上升轨道。世界钢铁协会于今年十月上修2024年全球钢铁需求预测成长率至1.9%，钢铁需求较2023年增加3460万吨(其中台湾出口主要地区的欧洲约1000万、印度约970万吨、亚洲不含印度约690万吨、美国约150万吨)。台经院预估2024年台湾经济成长率达3.15%，较原先预测上修1.72%，为2023年GDP预期成长率之近两倍。

展望2024年，伴随制造业投资大幅回温，新兴科技、净零排放等投资需求持续加持，地缘政治风险降温，且高物价水准获得控制、欧美升息趋缓下，全球钢市表现可望优于今年。然而这些预期展望，可能仍受以哈冲突、乌俄战争与中东地缘政治风险不确定性影响。此外，欧盟CBAM生效及全球净零排放的要求，将如何影响钢铁成本，仍需持续观察。