大陸地方債違約金額 寫新高

今年以来，大陆地方城投债违约规模估约8,000亿美元，攀历史新高。 （取自冰川思想库公众号）

大陆城投公司发行的地方债时常面临包括产品频繁暴雷、大量投资者蒙受损失等困境，虽然没有官方统计的债务违约规模，但有分析估计，今年以来，城投债违约规模约8,000亿美元（新台币26兆元），攀历史新高。

城投公司是城市建设投资公司的简称，是大陆全国各大城市政府投资融资平台。彭博报导，面对市政部门发行的一波坏帐，大陆政府允许地方政府透过新债券筹集约人民币2.2兆（新台币9.9兆元），以协助向债权人偿债，同时命令国有银行提供额外支持。

城投债可分为标准化债券与非标准债权融资，非标准债权融资主要是以理财产品形式及在地方金融交易所发行的产品，例如资产管理计划、定向融资计划、可转债，或收益权产品等，而主要参与投资的多为散户。

而发债人即城投公司最大股东及受益人是地方政府，因此在城市建设项目会成为优先选择的合作方，而进行的融资也普遍被视为地方政府债务，所以城投公司又被定义为「地方政府的投融资平台」。

上海财汇信息技术的数据显示，2024年前9个月，共有60档城投非标产品披露违约或进行风险提示，年增20％，是至少2019年以来同期新高。由于非标发行方或受托人通常不披露违约规模等细节，20个已知规模的产品合计人民币45.5亿元（新台币 205亿元）。

对于地方隐性债务，大陆长期缺少完整官方统计，全球投资机构Pimco在研报中估算，城投整体债务规模约人民币60兆元（新台币270兆元），其中10%为非标融资，即约人民币6兆元，其余为银行贷款和公开债券。

标普全球（S&P Global Ratings）董事总经理李春燕（Laura Li）表示，尽管大陆推出了系列政策来解决城投债的问题，但这些政策仍需要确保供公共债务的偿还，因为这是资本市场的一部份，如果出现违约，将危及金融和社会稳定。