大陸降準降息…預期全落空

中国人民银行昨（17）日进行人民币1,820亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率2.50%，与此前持平。意味此前市场预期降准与降息的落空。

人行旗下金融时报引述业内人士说法指出，利率下调仍有空间，但仍面对银行净息差收窄、人民币汇率等内外部因素约束。

公开资讯显示，昨天有人民币2,370亿元1年期MLF到期。昨天进行人民币40亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。而市场贷款报价利率（LPR）是在MLF的基准上加点，如果MLF不动，代表利率调整机率低。

对于6月MLF操作利率不变，第一财经报导，东方金诚首席宏观分析师王青分析原因有二：一是前期长端市场利率较大幅度下行，加上近期贷款利率走低，当前下调政策利率的迫切性不高；二是第1季经济增长超预期，第2季宏观数据波动较大，整体处于政策效果观察期。外界关注6月市场贷款报价利率（LPR）会否下调，王青指出，6月MLF操作利率持稳，银行净息差处于历史低位，及大陆全国层面房贷利率与5年期以上LPR报价脱钩的背景下，6月两个期限品种的LPR报价都将保持不变。

「降息必要性仍在，窗口有望在第3季开启」民生银行首席经济学家温彬表示，外需在全年后半段出现明显走弱，货币政策新一轮发力将有必要。