大陸信評展望惠譽降至負面 示警財政風險、債務危機升高

惠誉下调大陆主权信评展望至「负面」，大陆财政部则指出，未能前瞻反映财政政策。 （路透）

国际信评机构惠誉（Fitch Ratings）昨（10）日公布，维持中国大陆长期外币发行人违约评级「A+」评级，但评级展望从「稳定」调整至「负面」。惠誉是继穆迪之后，另一家将大陆信评展望调整至「负面」的国际信评机构。

大陆财政部表示，惠誉主权信用评级方法论的指标体系，未能有效前瞻性反映财政政策「适度加力、提质增效」对推动经济增长、进而稳定宏观杠杆率的正面作用，「很遗憾看到惠誉调降中国主权信用评级展望」。

大陆主权信用评级概况

惠誉最新报告指出，负面展望是反映大陆公共财政风险愈来愈多，大陆政府虽目标从依赖地产发展转向更可持续的增长模式，但财政赤字、政府债务增加正侵蚀财政缓冲区。

惠誉认为，大陆政府未来几年必须持续以财政政策支持增长，让债务未来数年维持上升趋势，潜在的负债风险也可能上升。

同时，较低的经济增长率也加深了管理高杠杆经济的挑战。

香港经济日报报导，大陆政府虽定下今年GDP增长约5%的目标，但惠誉认为大陆今年GDP增长仅能达4.5%，反映房地产弱势未改、居民消费受负面财富效应和收入增长放慢而表现不济。

惠誉报告还提到，若计入基建和官方预算案外的财政措施，大陆2023年财政赤字率为5.8%，今年将升至7.1%，是继2020年的8.6%的史上次高，也明显高于官方所订的赤字率目标。

另外，惠誉还提到，大陆一般政府债务（地方和中央明确债务）占GDP比率，将由2023年的56.1%增至2024年的61.3%，同样高于「A级」经济体中位数54%，较2019年的38.5%明显恶化。

2024年债务占收入比率更达234%，远高于「A级」经济体的中位数145%。

惠誉并称，自2018年减税措施、占地方政府收入二至三成的地产收益前景不明朗，大陆地方财政收入基础正受侵蚀。随地方政府难从土地取得收入，中央政府财政负担正在加重，今年中央将连续两年发行人民币1兆元特别国债，相当于GDP的0.8%。

大陆财政部表示，长期看，保持适度的赤字规模，用好宝贵的债务资金，有利于扩大内需，支持经济增长，最终有利于维护良好的主权信用。2024年赤字率按3%安排，整体看是适度、合理的，有利于经济稳增长，也能较好控制政府负债率，为应对将来可能出现的风险挑战预留政策空间。

大陆财政部强调，中国大陆经济长期向好的趋势没有改变，政府维护良好主权信用的能力和决心也没有改变，经过各方面协同努力，地方债务风险得到整体缓解，地方政府法定债务本息兑付有效保障，隐性债务规模逐步下降，政府拖欠企业帐款清偿工作取得积极进展，地方融资平台数量也有所减少。

大陆财政部指称，总的看，目前地方政府债务化解工作有序推进，风险总体可控。