大摩：大立光毛利率將重返50%

摩根士丹利证券（大摩）昨（15）日发布最新大立光（3008）研究报告指出，大立光首季毛利率下滑符合预期，本季起随着产能利用率提高及良率改善，毛利率将复苏，全年毛利率可望重返50%之上。

大立光上周四（11日）法说会后，多家外资券商纷纷发布报告，综观各大外资看法，大立光首季淡季财报不佳，符合或略低于预期，但普遍看好本季起营运可望好转，加上股价评价有吸引力，大都给予「买进」或「优于大盘」评等，目标价最高为3,500元。

瑞银证券认为，大立光首季毛利率将是谷底，将大立光今年预估获利上调7%，以反映第1季的汇兑收益，但对2025年及2026年预估获利维持不变。以大立光2025年预估获利推算，瑞银给予21倍本益比，目标价维持3,500元，重申「买进」。

大摩指出，大立光4月及5月出货状况可能与3月差不多，但由于去年同期基期低，因此仍可望有不错的年成长率。

大摩认为，大立光首季毛利率可望是谷底，股价近期也可能是低点，之后会随着毛利率及获利复苏而持续重新评价，投资人可以把握在毛利率谷底的进场机会。

大摩对大立光维持「优于大盘」评等，重申目标价3,250元，在外资法人中仅次于瑞银的3,500元。