大摩：電價漲 對台積毛利率影響不大

电价四月调涨，摩根士丹利（大摩）在最新的「半导体产业」报告中估算，对台湾晶圆代工厂电费将增加百分之十五至廿五，不过，预期电费成本增加对台积电、联电的毛利率影响较小，仍给予「优于大盘」评等；但对世界、力积电影响可能更大，因此给予「劣于大盘」评级。

大摩科技产业分析师吴昱睿指出，对台系半导体产业，电价上涨幅度取决于年用电量，台积电由于每年耗电量较高，估计调涨后的电费将增加百分之廿五，世界、力积电则将增加百分之十五。

毛利率方面，吴昱睿表示，考量到各个公司不同幅度的电价上涨、在台湾的半导体制造厂比例、不同的电力成本占销货成本的百分比等三大因素，预估电费调涨后的台湾晶圆代工厂，毛利率将因此减少约○点六至一点二个百分点。

吴昱睿预估电费调涨后，对台积电、联电的毛利率不会有太严重的影响，预期将分别减少百分之○点七、百分之○点六。联电由于拥有更多的海外晶圆厂，在台湾的晶圆厂约仅有百分之六十一，为四家公司中占比最低的。

对于四家台系晶圆代工厂，吴昱睿持续给予台积电、联电「优于大盘」评等，目标价分别上看八六○元与六十元；电费调涨后可能对世界、力积电的毛利率影响可能会更大，预期毛利率将分别减少约百分之一点二、百分之○点九，给予「劣于大盘」评等，目标价分别为五十八元与廿二元。