大摩挺創意 目標價1,600元

创意（3443）获得外资摩根士丹利（大摩）看好，调升评等至「优于大盘」、目标价大升至1,600元，乐观预期甚至上看2,180元。创意昨（2）日跳空劲扬，大涨逾半根停板至月线之上，终场上涨80元至1,375元作收。

比特币价格近期一度冲上7万美元，大摩指出，比特币价格强势表现将有利创意的加密货币ASIC专案，相信任何加密货币ASIC专案的重新启动都将提升创意保守的NRE（委托设计服务费用）预期收入，有望带动其获利上修。

大摩对创意2024年与2025年的EPS预估分别上调2%与6％，以反映NRE收入的增长，并预期创意2026年EPS将达47.98元，意味获利将年增32%，并将2025-35年获利复合年增长率从16%提升至18%。因此，将其目标价由1,330元大幅调升至1,600元，并升至「优于大盘」评等。

大摩表示，创意与SK海力士为长期合作伙伴，创意高层在去年Q4法说会上指出SK海力士为其稳定客户，相关业务可能会在下半年恢复。根据最新供应链调查显示，SK海力士在创意的7奈米企业级SSD控制器ASIC今年不会停止，且仍预计明年透过创意产生部分ASIC需求，相信当SK海力士迁移到5奈米时，创意在设计方面的经验可为其未来ASIC项目增加价值。

关于投资人一直担心创意主要BMC客户信骅，可能会将已透过创意提供设计服务的ASIC专案外包，大摩表示，根据供应链检查确实表明，信骅将内购未来BMC专案的封装和测试流程，不过代工生产和后端设计服务仍将通过创意，相信创意仍然可以为信骅的晶片设计贡献价值，信骅对创意的长期贡献仍将成长。