《电脑设备》研华4月、前4月营收 续登同期高

工业电脑大厂研华(2395)今（7）日公布2021年4月自结合并营收46.75亿元，虽较3月50.31亿元次高减少7.07％、仍较去年同期43.93亿元成长6.43％。累计前4月合并营收178.36亿元，较去年同期156.65亿元成长达13.86％，双双续创同期新高。

展望第二季，研华预期合并营收将落于至4.8～5亿美元（约新台币135.8～141.5亿元），毛利率略降至37～39％区间、营益率略升至16.5～18.5％区间。以此推算，营收将季增3.2～7.5％，但年减3％至年增近1％，主要反应缺料致使营收递延5～10％及采购成本上涨。

研华表示，4月各区域营收表现普遍成长，其中以北美、韩国及新兴市场表现尤佳，均年增达双位数百分比。各事业群营收则以工业物联网（IIoT）及智能服务（SIoT）事业群表现最佳，均年增达双位数百分比，仅应用电脑事业群（ACG）表现疲弱，年减个位数百分比。

而研华前4月各区域营收表现亦普遍出色，以中国大陆、韩国及新兴市场年增达双位数较强。各事业群营收亦多较去年同期成长，其中以工业物联网（IIoT）及物联云（CIoT）事业群动能最强，仅应用电脑事业群营收仍为年衰退。

接单状况方面，研华指出，4月接单出货比（B/B Ratio）为1.63、前4月累计则为1.66，订单需求仍维持强劲。惟零组件供货时间拉长及配给数量不足状况加剧，研华对此已积极展开因应计划，致力提升订单达交率，盼让产业供应链因素影响降至最低。

投顾法人指出，研华第二季以美元计价营收年增约5.5％，但因新台币强升，使新台币计价营收年减约1％。由于零组件缺料状况加剧，对营收产生5～10％递延影响，采购成本上升亦使毛利率承压，预期第二季获利将季增2～4％、年减14～19％。

由于零组件缺料状况快则第四季、慢则明年才会明显纾缓，投顾法人虽预期研华今年营收可望成长10～12％，但下修获利预期、估成长10～24％，每股仍可赚逾1股本，维持「买进」或「持有」评等，目标价区间自361～430元下修为361～400元。