《电周边》光宝科首季EPS1.04元 美日外资保守看

光宝科第1季合并营收近288亿元，单季合并毛利率达20.3%，营业利益率为7.8%，分别年增1.5个百分点，单季税后盈余为24亿元，每股盈余达1.04元；邱森彬表示，三大事业部门的整体营运表现可望较第1季成长，主要成长动能来自高价值核心事业，包含云端运算电源、光电半导体及IT相关高阶电源、智慧输入装置等，出货有望逐步回温；在这些高价值事业的带动下，预期有机会推动营收回到逐季成长的轨道。

日系外资指出，尽管公司为提高获利能力调整策略，但消费性产品、PC、网通及汽车需求低于预期，且新业务开始攀升时间比预期长，这种策略调整导致营收自2023年第4季起因大环境不确定因素下滑超出预期，营收规模不足致使第1季合并毛利率从2023年的第2季到第4季的22%到24%降至20.3%，因此将光宝科技2024年/2025年获利下调22%/21%，不过我们认为光宝科最糟状况已经过去，维持「买进」评等，但目标价由163元下调至117.5元。

美系外资亦将光宝科2024年每股盈余预估下调2%，以反应第1季低获利，维持「减码」评等，目标价为88.8元。