《电周边》和硕派利4元符预期 外资评等「表现劣于大盘」原因曝

和硕去年第四季毛利率/营业利益率分别为3.82%/1.28%，低于市场预期。外资认为，利润差距归因于产品组合较不利和子公司业绩较弱。和硕去年非营业利益表现出色，主要是较高的利息收入和投资标的公允价值上升。

外资指出，今年首季和硕的三大产品线年增都呈下滑，要到第二季中才会看到成长，2024年全年NB出货量将和去年持平。上下半年来看，预计在2024年下半年，受到宏观经济复苏、旺季、新产品推出，表现会优于上半年。

和硕虽然持续发展AI/伺服器业务，但初期销售贡献较小，且GPU货源也需努力。车用电子方面，2024年的年增高个位数，预计到2025年将达到10%。今年资本支出为5亿美元，用于在非中国地区建立场地并购买车用电子、人工智能、伺服器、5G和智能工厂的设备。在配息方面，和硕4元的现金股利则是符合预期。