《电子零件》外资挺上840元 国巨逆势冲高

国巨近几年陆续合并基美(KEMET)及普思，往车用、工业、医疗等高阶产品领域布局，综效逐渐显现，经过两年半到三年海外整并及集团内部产品组合优化调整，目前国巨集团高阶产品占比达75%，标准产品占比降至25%，有效降低景气波动的影响，毛利率也优于涵盖大中华区及世界级竞争对手的同业。

受惠于终端客户需求强劲，国巨前6月合并营收达514.68亿元，年成长119.14%，尽管近期手机及NB终端应用传杂音，国巨因车用、工业、医疗及资料库中心等高阶产品比重拉升，营运已不同于往年季节性营收表现，不仅第2季营运表现不俗，第3季及下半年营运亦可望维持高档。

陈泰铭表示，目前客户库存水位很健康，订单需求维持不错，B/B值亦持续在高档，产品稼动率均在90%以上，第3季可望有不错的动能，公司将持续聚焦在车用、工业、医疗、航太、IoT及资料库中心等领域，目标是3年内车用产品占比达22%，2023年时特殊高阶产品占比能达到80%，标准型产品占比降至20%。

美系外资最新报告指出，我们正面看待国巨转型为提供客户一站式购足被动元件厂，我们预期，国巨第2季获利可望因良好的价格及稳定的稼动率推升毛利率而有出乎意外的表现，中长期来看，随着汽车晶片短缺纾解，车用电子及下半年电动车需求可望带动MLCC、晶片电阻及钽质电容需求，且苹果及非苹智慧型手机厂5G手机需求可望自第3季开始增温，可望让国巨受惠，我们将2021年到2023年获利预估上调7%/8%/8%，重申「买进」评等，目标价亦从775元上调至840元，激励国巨今天盘中股价逆势走高。