ETF规模三年翻倍，券商抢占份额谋求财富管理转型

不到两个月，净流入资金超过3800亿元，净申购份额以百亿为单位猛增，被动投资的ETF市场风头极盛，正在逆势上演扩容“加速度”。

Wind数据显示，截至2月22日，国内ETF数量已迅速增加至900多只，累计份额超过2.2万亿份，三年内实现翻倍。

在ETF整体火热的背景下，除了公募基金管理人持续发力外，各家券商正在持续扩大ETF领域的布局。在业内人士看来，随着ETF时代的来临，ETF有望成为券商财富管理转型破局的工具。如今，券商服务体系已发展到当下财富管理3.0即买方投顾时代。

券商抢占ETF市场份额

开年以来，在市场震荡之中，“抄底”资金借道ETF入市的热情高涨，数千亿元资金流入ETF市场，部分产品的规模实现晋升，“巨无霸”型产品屡屡刷新上限。

Wind数据显示，截至2月21日，ETF全市场自年内合计净流入3850.05亿元。2月以来，资金正在加速进场，9个交易日有1894.23亿元资金入场。最近四个月，ETF净申购也大幅增加。去年11月份，这一数字为59.25亿份，1月已扩至1076亿份。而2月还未结束，净申购份额已超过719亿份。

同时，在此轮资金持续进场后，不少ETF产品的规模也持续攀升。截至目前，已有3只ETF产品规模站上千亿，规模超过100亿元的则有20只。

此时，ETF在发行市场同样火热。据第一财经统计，按成立日计算，近一年以来已有166只ETF新品成立；另外还有21只ETF正在发行。

Wind数据显示，截至2024年2月22日，全市场ETF共有909只，份额合计达2.2万亿份，资产净值合计为2.37万亿元。而在2021年1月底，全市场ETF产品数量为410只，合计份额7952亿份，资产净值合计1.19万亿元。也就是说，ETF市场近3年数量和规模双双实现翻倍。

“一个新时代就要来临或者已经开启了。”平安证券经纪事业部产品与财富管理中心总经理徐海洋说，国内ETF仍处于品类扩容和客户扩容阶段，股民转ETF是目前比较主流的ETF的应用和转化的路径。

记者注意到，自2022年市场行情持续波动以来，ETF的优势以及其在财富管理资产配置中的重要性逐渐被放大。有券商业内人士对记者表示，围绕ETF展开的一系列业务已经成为震荡行情下，券商财富管理业务发展的重要支点。

通过公募基金保有数据可以看到，在基金净值整体波动、新发基金艰难的大背景下，多家券商的基金保有规模逆势实现增长。在上述人士看来，除了得益于国内ETF业务的规模增长外，还有券商在ETF代销渠道的独有优势，例如举办ETF实盘大赛、选拔ETF投顾团队等多种“玩法”发力布局。据记者不完全统计，目前已有至少20家券商开展了ETF大赛。

寻求财富管理转型

券商抢占ETF市场份额，除了该类产品快速发展带来的机会、平滑市场波动对财富管理业务产生的影响外，还与财富管理业务转型有关。对于金融机构而言，从销售模式到买方投顾模式的转型已经成为行业共识。

“长期来看，买方投顾转型和被动化投资是必然趋势。”有券商人士表示，随着非标时代的结束和股票市场机构化进程加快，具有超额收益的产品越来越难获取，ETF可以凭借其费率低廉、交易灵活等优势成为资产配置的核心底层工具。券商有望通过基金投顾+ETF进一步抢占财富管理市场份额。

在他看来，ETF投资者风险偏好及资产配置需求相对较高、投资经验相对丰富，是券商财富管理转型的优质客群。不过，券商需构筑ETF生态以多元化变现触点，以内部协同增厚收益。

在近期举办的“立当下，赢未来”年度策略会中，平安证券副总经理郑霞认为，券商服务体系已从1.0时期的股票交易服务，2.0时期的产品销售服务，发展到当下财富管理3.0即买方投顾时代，买方投顾时代致力于满足客户多元化的需求，也更注重客户的投资体验。

“以客户为中心是财富管理的核心，也是买方投顾的起点和初心，客户为什么来、为什么愿意留下来，都需要深刻思考，所有的努力最后都要落在客户喜不喜欢、为客户创造怎样的价值上。”郑霞说。

基于此，部分券商将打造“买方投顾”专业能力作为近年来发展的“重头戏”。2023年11月，平安证券推出买方财富管理品牌，定位于目标定制型的买方投顾模式，短时间内已实现超1000名客户参与。

另一方面，在国内基金降费背景下，券商原有的公募基金证券交易佣金模式被打破，其中对交易佣金制度的限制同样冲击了ETF的销售模式，催化券商财富管理业务转型，由卖方销售向买方顾问转型。

“公募基金要做好‘卖铲者’的角色，提供更丰富多元的产品；券商等代销机构作为投资者购买指数基金的关键渠道，应提升顾问服务水平。”某头部基金公司人士对记者说，近年来ETF的发展，再次表明指数化投资已成为资管领域重要的投资方式，以ETF为代表的指数投资仍有较大发展空间，市场各类机构也参与机会。

“财富管理大时代，财富管理机构练好投顾服务与队伍至关重要。”郑霞表示，　在与客户直接对接的私人投顾背后，有各类专家提供专业支撑，并且为不同客户提供不同服务，如面向交易型的客户，可以推出随身投顾服务体系，为客户提供顾问式全天候服务；面向企业家客户，则提供涵盖企业投融资咨询、公司价值管理、流动性管理、家族财富传承的企业家金融顾问服务。