ETF平准金发放 4原则罩顶

证期局表示，已拍板ETF基金使用「收益平准金」四大原则。图／本报资料照片

平准金四原则

112年11月底挂牌交易之ETF档数及规模

基金市场震撼弹。证期局副局长黄厚铭11日指出，已拍板ETF基金使用「收益平准金」四大原则，最重要的ETF实际配息率不应超过所追踪指数的配息率，要纳入各投信内控制度，且回溯到现售ETF基金，即新旧基金都适用，金管会未来不排除明订违反罚则。

四大原则即一是ETF实际配息率不应超过参考配息率，即追踪指数的配息率；二要动用收益平准金，应同时符合配息率低于参考配息率，及一段期间净申购达一定比率有稀释配息可能时；三以帐列平准金占所有可分配收益的比例，作为动用平准金的上限；四优先配股利、债息及资本利得，达平准金动用标准时，最后才能动用。

投信业者表示，未来高息ETF基金的配息率，将更真实反映其追踪指数的投资组合股利率，业者坦言，确实之后可能无法配出动辄10％的高息，是否影响市场买气仍有待观察，但只要有收益平准金机制，仍可有效防止股息因新加入的受益人太多而被稀释，有助长期配息相对稳定。

黄厚铭指出，目前先以自律方式规定基金动用平准金配息的原则，即包括配息标准、动用时机、动用上限、及动用顺序，投信公司应订定ETF收益分配原则并纳入内控制度，执行时要留存轨迹，以利查核，初期违反先警告，之后不排除会修规定，明订罚责。

ETF实际配息率原则不应超过参考配息率，例如追踪标的配息率仅5％，ETF不能动辄配出8％到10％，投信要说明配息差异原因及留存纪录。动用收益平准金要明订启动标准，如应同时符合配息率低于参考配息率，及一段期间内净申购增加达一定百分比以上而有稀释配息率之虞，才得动用收益平准金。

ETF使用收益平准金配息，不应高于帐列平准金占比，黄厚铭解释，收益平准金顾名思义就是要有收益，假设可分配的收益是1,000万元，收益平准金配息就不可高于1000万元的一定比例。

投信公司应订出ETF收益分配各科目的采用顺序，原则应优先分配股利、债息及资本利得，达收益平准金启动标准时，最后才能使用收益平准金，即有股利或债息，或有卖股卖债获利时，先拿出来分配，若仍是不达追踪指标的配息率等条件时，才能用平准金配息。