法人：巴西股评价面便宜 可低接

巴西股市虽表现疲弱，落后新兴市场，但评价面更具投资机会，法人建议可伺机布局。图／美联社

巴西基金近一年绩效概况

受劳动力市场强劲、里尔走弱等因素影响，巴西央行再次启动升息的机率高。法人表示，巴西较早启动降息，但现在面临财政赤字、汇率韧性较低等情况，加上通膨预期升温、央行转向鹰派，诸多利空因素，导致今年巴西股市表现疲弱，落后新兴市场；惟评价面更具投资机会，建议可伺机布局。

瀚亚巴西基金经理人王亨分析，巴西股市过去两年涨势凌厉也使基期垫高，加上外资普遍超配巴西股市，在里尔走势疲弱，以及权值板块的原物料、能源表现温吞之际，股市表现显得疲弱。

根据美银美林最新的经理人调查显示，虽然巴西股市短线上档空间有限，但下档也具备评价面保护，短线上缺乏催化剂，但巴西基本面不差，企业获利稳步向上，经济数据也表现稳健，当前股市以未来12个月预期的EPS位在7.7倍，处于历史区间下缘，低于多数新兴市场国家，仍具投资机会。统计目前外资已普遍超配巴西股市，幅度是新兴市场之最，拥挤程度偏高，但内资流入金额仍偏少。

PGIM保德信拉丁美洲基金经理人江宜虔指出，长期来看，包括巴西在内的拉丁美洲地区成长仍相当强劲，根据统计，前年至去年外资流入拉丁美洲区域占总外资流向百分比快速增加，反映出拉丁美洲已吸引大量资本，带动就业机会增加，整体薪资维持成长轨道，有利于经济活络，并有利经济成长，且根据JP Morgan预估，今明年巴西经济成长率将维持2.2％及1.9％成长。

巴西评价均低于10年平均值，显示巴西市场股价目前相对便宜，投资人不妨逢低分批布局，并以卫星配置概念，等待巴西股市重返涨升轨道。