Fed決策在即！緊盯第3段會後聲明、沙盤推演3情境

美国联准会（Fed）即将公布最新决策，市场屏息以待。美联社

美国联准会（Fed）31日下午2时（台湾1日凌晨2时）公布利率决策，对全球金融市场将是重大转折点，尽管Fed资金期货价格显示交易员几乎100%认定这次将维持基准利率不变，并释出9月降息的强烈讯号，但会后声明措词如何，将左右金融市场的反应。

理财顾问暨Ivory Hill创办人艾崔克特认为，最关键的问题是：「Fed释出9月降息的讯号有多强烈？」

密切关注FOMC会后声明第3段

艾崔克特建议投资人，紧盯联邦公开市场操作委员会（FOMC）发布的会后声明，尤其是第三段。

FOMC政策声明第一段描述「最近通膨与劳动市场发展」，第二段描述「使通膨降回2%目标与维持强劲劳动市场，两者之间的风险平衡」，第三段则内含所谓前瞻指引的关键措词，可能在字里行间微妙地透露出「Fed对通膨达标的信心有多强」。

艾崔克特建议检视第三段，找关键句，上次FOMC声明的第三段是：「本委员会认为，在对通膨稳定滑向2%更有信心之前，调降目标区间并不适当。」这次会后声明第三段措词如有更动，可能是Fed接近通膨目标的讯号，可能为调降利率铺路。

会后声明若认可最近通膨改善、经济风险更平衡，再加上调整前瞻指引的措词，将为Fed主席鲍尔的记者会搭好讲台。那么，鲍尔可能在记者会上进一步说明，决策官员将如何看待降息的问题。

Fed决策可能的3种情境与市场反应

综合分析师看法，这次FOMC决策可能出现以下几种情境：

一、鸽派情境：Fed维持利率不变，但释出9月降息讯号

这正是市场普遍预期的结果，若是如此，艾崔克特认为股市将普遍大涨，对利率较不敏感的类股可能涨最猛。

他说：「（美债）殖利率和美元应该会稍稍滑落，大宗商品温和上涨。」

二、鹰派情境：Fed前瞻指引措词丝毫未改，显示对降息裹足不前

如果Fed维持目前立场，并未暗示未来将降息，市场可能涌现失望性卖压。

艾崔克特说：「市场将往下走，可预见会大跌。标普500指数应该会跌个1%至2%。」在这种情况下，科技股和成长股表现可能相对出色，因为这些股票在利率走高时期买气仍旺。

他说，倘若Fed对启动降息仍不松口，可能是基于经济展望仍强或通膨顾虑未消，那么美元可望随之挺升，美债殖利率也将窜升。

Sevens Report Research创办人艾赛伊认为，投资人等候Fed释出9月降息讯息的希望如果落空，而且Fed继续强调利率路径视日后数据而定，投资人势必大失所望。在这种情境下，最近随降息预期增浓而大涨的小型股，以及其他景气循环敏感股，短线而言必将猛摔。

三、意外情境：Fed跌破众人眼镜这次就启动降息

发生这种情境的机率很低，根据芝商所FedWatch网站，联邦资金期货交易员估计低于5%。对照下，认为9月启动降息的机率几乎100%。

但万一Fed真的突然降息，出乎投资人意料之外，市场会如何反应？分析师对此看法分歧。

U.S. Bank投资策略师哈渥斯认为，决策官员在会前静默期之前的发言，都未提及这种可能性，可能让投资人对Fed语气突然变调措手不及，反应可能是负面的，因为可能令市场怀疑经济或金融体系出了什么大问题。

Simplify资产管理公司首席策略师葛林也认为，意外降息机率微乎其微，但一旦发生可能令投资人不安。他指出，若投资人嗅到Fed决策有「惊慌或严重不确定性」的味道，将引爆市场卖压。

不过，Fed前副主席布兰德最近改口支持7月就降息，唯恐现行货币政策「太紧」让美国经济窒息。他表示，即使突然降息，相信金融市场仍会「屹立不摇并且欢声雷动」。

Sevens Report Research创办人艾赛伊说，31日降息的可能性极低，但如果突如其来降息，投资人应该会敞臂欢迎，美股可能在惊喜中大涨，标普500指数可能应声跃涨超过1%，除非撤离科技股的资金轮动太极端。