复合型债券基金 掌握反弹行情

债券指数价格相较其10年均值的折价幅度

受惠于通膨趋缓、美国联准会（Fed）放慢升息脚步，近期债券市场出现反弹，但即使如此，债券价格与过去十年平均值相比，仍有相当大的折价幅度，其中新兴美元主权债与美国投资级公司债的折价幅度分别高达18.8％与13％，投资吸引力极佳，也可考虑布局复合型债券基金，交由专业投资团队掌握各类型债券的最佳投资时机。

野村基金（爱尔兰系列）全球多元收益债券团队指出，预期联准会将很快停止升息，利率调整将暂停一段时间，并最终被迫降息，最早可能在2023年末降息，很可能会更晚才进行动作。于此同时，许多债券殖利率目前均具备极大的投资价值，即使短期内可能存在波动。

除了可观的收益率之外，债券市场也提供资本增值机会，包括金融债和新兴美元主权债，均值得加以投资。

NN投资伙伴资深新兴市场策略分析师Maarten-Jan Bakkum表示，对于新兴市场而言，预期比实际升息更为重要，联准会进一步升息不是问题，因为这已在预期中，且自去年10月底以来，市场对联准会政策的预期出现变化，对于流入新兴市场的资金产生重要且正面的影响，在去年11月与12月，共计1,700亿美元的资金流入新兴市场，新兴债市前景看好。

富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人桑娜．德赛认为，今年景气走缓或甚至可能衰退情境，最看好高品质的公债、企业债和抵押债的防御表现，至于非投资级债则须留意企业债息成本骤升、经济衰退机率上升不利经营的冲击，所幸美国企业的财务体质已较过去危机时期扎实，借由精选标的仍能找到相当好的投资机会，至于新兴市场债则可借由分散和严选债券的策略，适度分享这块跌深市场的反弹机会。

安联投信海外投资首席许家豪强调，建议可聚焦优质的信用债。信用债在经过过去一年的修正后，收益率大幅提升、具投资价值，不过随着景气衰退的机率攀升，在信用评级上应选挑选相对优质、评级较佳者；在非投资级债市场部分，则是相对偏好美国大于欧洲。