高成長與高殖利率二刀流股：至上

◎赖建承CSIA

生成式AI需求爆发，带动高频宽记忆体(HBM)供不应求，美光日前表示已开始量产用于辉达最新AI晶片的高频宽记忆体(HBM)，由于美光的HBM3E(高频宽记忆体3E)的功耗将比竞争对手产品低30%，研判辉达下一代H200晶片将采用，预计第2季开始发货，并超越当前的H100晶片。国际三大DRAM原厂加码增产HBM进而挤压DRAM产能，有助记忆体市场持续攀高，而南亚科、华邦电、爱普、钰创及国内模组厂等，也瞄准AI边缘应用，预计今年起成长动能逐步显现。

群联、力成股价率先创高

记忆体族群已有轮动上涨迹象，生产Nand Flash的群联(8299)，日前股价大涨至643元，写下波段新高，而测试大厂力成(6239)，股价也来到历史高的位置，研判在高价股带动下，记忆体颗粒厂与模组厂，甚至通路商等股价将掀起比价效应。日前记忆体模组厂商宇瞻(8271召开法说会，2023年EPS4.51元，去年底存货来到14.9亿，目前仍在策略性的备货，存货水位已拉升至近18亿元，显示公司对记忆体报价乐观看待。在DRAM方面，在AI风潮下，新的NB都以DDR5切入，故上半年会是供不应求；Flash部分，估计8月前都会是供不应求，之后才会渐达到供需平衡，因此不论是DRAM或是Flash价格仍会是逐季成长。宇瞻引进研华(2395)私募入股，股价已领先上涨一波，这对于其它模组厂将会有所激励，其中威刚(3260)、至上(8112)等股价严重低估。

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