跟进Fed 央行利率连三冻

杨金龙强调，维持鹰派偏紧的政策立场，明年上半年不考虑降息。图／本报资料照片

央行总裁杨金龙谈话重点

主要经济体通膨率与央行政策利率

央行重贴现率连三冻

美国联准会（Fed）14日宣布维持利率不变，且明年可能降息3码，台湾中央银行同日举行第四季年终理监事会议，亦决议政策利率「连三冻」，央行总裁杨金龙维持鹰派偏紧的政策立场，强调明年前两季通膨率预估仍在2％之上，上半年不考虑降息。

不过，杨金龙强调，也不能「国内自己关门决定」，要因应国外变化，若下半年美国快速降息、影响资金流动，央行也不排除跟进降息。

央行第四季理监事会决议，维持重贴现率、担保放款融通利率及短期融通利率，分别是1.875％、2.25％和4.125％，央行这波紧缩似已近终结。杨金龙表示，这次决策相对「单纯」，不用花长时间讨论，全体理事立场一致，且都未提升息或降息议题。

杨金龙指出，明年货币政策考量三大因素，一是主要经济体货币政策动向，尤其Fed明年可能降息3码最为关键；二是大陆经济下行风险持续；三是关注国际原物料价格变化、地缘政治风险及极端气候，央行将适时调整货币政策，并强调「物价还是最优先」，以维持物价稳定、金融稳定为主。

国内物价压力趋缓，若消费者物价指数（CPI）降至2％以下，货币政策可说是「接近进入尾声」；杨金龙说明，但通膨率2％仍比以往常态水准偏高，且关键是未来通膨率若持续在1.5％～2％之间，物价可能出现结构性转变，要密切留意，即便紧缩已近尾声，仍将维持「high for longer」，即高利率将维持长一点时间，央行政策基调目前仍是紧缩。

针对Fed已讨论降息，央行是否跟进？杨金龙认为，明年前两季预估通膨率仍逾2％，要密切观察第三季、第四季是否如预期下降，美国降息最快发生在下半年，因此明年上半年国内政策基调仍紧缩，下半年要看通膨率有无降到2％，及美国货币政策调整速度。

杨金龙强调，台湾除考量自身情况，很多国内政策并非「自己关起门来」可决策，很难走自己的路，大部分受国外因素影响，须随国际变化适当调整，关键还是要看主要国家、特别是考量美国货币政策调整况；若明年下半年美国降息速度快，美元影响全球金融循环，到时候央行将做出适当处理，即不排除要跟进。