观念平台－地缘政治风险成赖政府经贸大挑战

2024世界经济论坛（WEF）举行，时值全球地缘政治风险如风起云涌，让全球政经前景阴霾笼罩。图／美联社

2024世界经济论坛（WEF）刻正于瑞士达沃斯（Davos）举行，时值全球地缘政治风险如风起云涌，俄乌战争及以巴冲突未歇，又有红海危机升高、朝鲜半岛问题不断，以及台海局势选后急遽升温等，让全球政经前景阴霾笼罩。选前彭博社分析指出，一旦台海爆发战争，代价恐高达10兆美元，相当于全球GDP的10％。总统大选甫结束，赖萧配胜选，民进党继续执政，台海危机再度浮上台面；诺鲁宣布与我断交，邦交国仅剩12个，两岸经贸浮沉堪忧。

不可否认，投资活动最怕的就是不确定(uncertainty)，尤其两岸地缘政治风险将影响外人直接投资及出口。英国《经济学人》（The Economist）曾在2021年称台湾是「地表上最危险的地方」；美国商业环境风险评估公司（BERI）去年初发表的2022年第三次「投资环境风险评估报告」，台湾投资环境风险评比位居全球第14，是1995年以来最差名次，其影响不容小觑。

■选后外资大卖台股；去年FDI衰退15％

外资在2023年累计净汇入294.78亿美元，创13年新高。但股市投资太多属短期资金，热钱往往随机会呼之即来，挥之即去。犹记得地缘政治风险让巴菲特清光台积电持股。君不见，因近期红海危机赤陷高涨、台湾总统大选后两岸关系紧俏，加上美国联准会官员放鹰，带动美元指数大举反弹，包括台币在内的亚币骤贬，主要股市除日股外，全盘皆绿。笔者以为，外资在选后连日大卖台股近千亿台币，展开大逃杀，地缘政治风险因素难辞其咎。

近年更有不少国外企业因担心台海战争危机，或降低或避免在台实体投资。据统计，去年外人直接投资（FDI）总计2,310件，金额112.5亿美元，较2022年133亿年减幅更逾15％，接近疫情前2019年的112亿美元。台湾在2022年的FDI仅133亿美元，在亚洲国家中仅优于泰国的99亿美元及菲律宾的92亿元美元；但远不及南韩327.2亿美元、香港1,177亿美元；亦低越南的179亿美元、马来西亚的170亿美元。

■韩强化半导体战力；大陆力图自立自强

两岸地缘政治风险扩大，供应链去中化，反而让台湾出口受阻。2023年全年出口总额达4,324.8亿美元，年减9.8％，对大陆地区出口足足减少18.1％，占总出口比重降至35.2％，为21年来的最低。众所周知，电子零组件和资通讯为台湾的主要出口品，未来面临的竞争压力有增无减。如南韩总统尹锡悦表示将延长南韩半导体企业投资的税收抵免期间，同时打造全球最大的超级半导体聚落，不惜一切赢得晶片战争。大陆虽面临美国、日本及荷兰三方对先进设备的出口管制影响，进而转而扩大投入28奈米以上的成熟制程，突破晶片禁令封锁。集邦科技预估，大陆半导体成熟制程产能比重将自2022年的29％，提升至2027年的33％，台湾成熟制程产能比重则恐自49％降至42％，不容乐观。

引人关切的是，大陆商务部在选前宣布对台贸易壁垒调查结果，认定台湾对大陆的贸易限制措施构成「贸易壁垒」，除宣布石化类包括丙烯等12种销到大陆产品，自今年元旦起停止适用ECFA的关税减让外，并计划取消机械、纺织、汽车零阻件等货品优惠关税。针对大陆石化的扩产后所演变的全球倾销及关税冲击，台塑四宝首当其冲，除营收及获利锐减外，股价硬是重挫，可见一斑。有不少论者认为，在两岸缺乏互动及回应下，未来的经贸制裁举措会像切香肠一样，最悲观的情境就是终止ECFA，启动对台贸易战。若然，赖政府恐面临前所未有的经贸大挑战。