社评／台商需有地缘政治风险新思维

旺报社评

中共二十大落幕，有点意外，又不太意外。不意外的是，习近平续任总书记，平顺进入第三届。意外的是，代表最高权力决策机构的政治局常委会，被视为市场改革派的汪洋与胡春华等全数落马，由习近平的亲信替代。这代表权力的集中，也象征着大陆全面进入习时代。

供应链的去台化危机

不容否认，随着中共权力结构的改变，因中美对抗持续升温而增高的地缘政治风险将进一步升温，从台湾到日本、朝鲜半岛，整个亚太地区都难逃随之而来的巨大冲击。摩根大通执行长戴蒙接受媒体专访时表示，中共二十大过后，美中关系可能将随着习近平权力集中而更加恶化，地缘政治风险对全球经济的影响，远远超过美国经济衰退风险。

对地缘政治的担忧反映在近期两岸三地股市的表现。二十大闭幕后这一周，全球股市几乎都呈现反弹走势，譬如美国道琼及德国法兰克福指数，分别反弹2.4%及3.8%（计算至10月28日），台股、港股及沪股三大指数却不涨反跌，跌幅分别为1%、3.4%及7.9%，市场投资人用实际卖股行动，表达他们的担忧。

台海局势日趋紧张，影响的不只金融市场表现，包括外资及台商在内的实际投资行为也会遭受波及。矽晶圆龙头厂环球晶董事长徐秀兰公开表示，2020年开始布局的德国世创（Siltronic）并购大局确定失败，关键原因在德国对地缘政治与国家安全的考虑。德国政府担心台湾可能「香港化」，如此一来，世创将成为中国企业，环球晶无法取得德国投审会的核准，只能以破局坐收。

面对全球地缘政治风险升温，厂商投资决策必须做出调整与改变，环球晶不会是单一个案，也不会是最后一个例子。特别是对事业重心在两岸的台商而言，当以美国为首的民主国家开始吹起「去中化」、甚至是「去台化」的号角时，台商更要思考自身在未来全球供应链中的角色与定位。过去以大陆为单一生产重镇的长链模式，可能要转变成多个中心（如越南、印度或墨西哥等）并存模式。不仅供应链大幅缩短，也更加强调在地生产、量身订做、即时供货等特性，这都是未来台商必须面临的供应链重大转变。

调整产能与产线分布

以半导体产业为例，因地缘政治风险衍生的「去台化」危机，已非杞人忧天，而是现在进行式。尽管经济部长王美花、国发会主委龚明鑫一再强调，台湾半导体技术无可取代，去台化只会让全世界停止运转，但对照大势，明显是自我安慰。台湾半导体供应链确实在全球占有举足轻重的地位，但未来呢？当美国强制台湾分散生产风险，将供应链外移，民进党政府敢说不吗？供应链外移后，比较利益最大化优势还能保住吗？

美国商务部长雷蒙多及财政部长叶伦不只一次表示，为防大陆地缘政治胁迫，美企须降低对台半导体依赖，扩大在美晶片生产比重。这意味半导体供应链向美或向外移转恐怕难以避免。在这样的趋势下，整条供应链的厂商包括众多台商在内，真能相信政府不存在「去台化」危机的片面之词？更不用说，现今两岸兵凶战危情势，不寻求与对岸沟通化解嫌隙的民进党政府，绝对无法推卸责任。

台海地缘政治风险，在民进党主政下，已由不明显的长期风险，演变成立即而迫切的危机。欧美国家开始产生警觉，并纷纷警告本国企业应及早做出调整。台商游走两岸，更需要重新思考经营策略与投资布局。所幸台商嗅觉一向敏锐、韧性非常强，如何善用优势，因应全球供应链重组新形势，尽快调整产能与产线分布，甚至因应美中对峙而备妥两套策略系统，提供不同供应链体系解决方案，将是最重要的课题。