《国际经济》摩根士丹利喊续抱日印股 陆股目标价调降

大摩指出，跟亚洲新兴市场相比，自己还是更看好日本，尽管稍微下修日本股市年底的目标价，但预估日股还有14%的溢价空间，尤其东证指数涨更多。另外，日本通膨将会改善，在日企的公司治理愈做愈好下，获利也应可同步成长。

日前，受到日本央行释出的鹰派讯号，日圆套利交易受到冲击。加上8月初日本股市曾大幅下修，日经225以及东证指数一度惨遭打入熊市，所幸跌掉的部分已慢慢补回来。

摩根士丹利预测，在全球降息幅度未如先前预估那么大之下，市场对风险偏好（risk appetite）程度又渐渐加大，预估大多数已开发经济体可望达成经济软着陆。不过，摩根士丹利该券商却建议，减少曝险在亚洲晶片类股上，取而代之的是内需型以及具有防御性的。

摩根士丹利认为，印度股市出现很吸引投资人的结构性机会（structural opportunity），因为印度GDP傲人、卢比汇价平稳，加上印企获利良好的外溢效应。另外，印度经济可望长期成长，以及内需市场的零售销售已获改善。

印度Nifty 50指数以及BSE Sensex 30指数，双双逼近历史高点，基本上来说，都没什么受到全球股市近期的大幅下修冲击。不过，中国大陆因总经不优，加上资金流动性问题，遭到摩根士丹利下修2024年目标价，包括MSCI中国指数、恒生指数以及沪深300指数等。

摩根士丹利预估，陆股2024以及2025年的获利成长与股价将减少，特别是第2季GDP又出现低于政府年度目标值5%的情况下。就算中国大陆祭出额外的宽松政策，顶多第4季GDP会温和回升而已，但2024年成长可能还是不到5%。再者，大陆的通货紧缩时间恐比预期更长，房地产趋缓也持续压抑需求。