跌出投资价值 摩根士丹利升评伺服器指标股

AI伺服器供应链本波回档猛烈，加权指数从24,000点上方拉回1成，纬颖、散热双雄、伺服器组装与零组件供应链等，跌幅动辄2～3成，惨沦台股重灾区。

纬颖股价过去五周以来表现劣于大盘，从6月19日高点的2,965元严重下挫3成左右，比同期间下跌4.7％的大盘表现更逊色。大摩认为，纬颖股价弱势主要是反映市场将目光转向GB200的受惠者，加上纬颖发行公司债与GDR造成股本稀释所致。

不过，纬颖股价大幅度回档后，目前本益比不到13倍，摩根士丹利证券认为报酬风险比开始散发吸引力，且毛利率有部分上档空间，将投资评等升为「优于大盘」、推测合理股价2,600元。值得注意的是，随亚马逊Trainium 2、Meta的ASIC专案，以及中东专案的增加，纬颖来自AI伺服器营收比重可望迎来爆发性增长，从过往的不到1成，提升至今年的25％～30％，2025将会超越5成。

外资估计，纬颖今年的每股税后纯益（EPS）将较去年大增77％，突破百元、来到122.25元，2025年攀高到155.32元。