《航运股》正德Q3获利登峰 前3季EPS4.15元胜去年全年

正德受惠于去年第二季起运价持续上涨，换约后合约价大幅攀升，第三季合并营收3.86亿元，年增4.27％，毛利率43.42％，较去年同期增加3.79个百分点，营业利益1.25亿元，年增10.61％，税后净利3.40亿元，年增189.84％，每股盈余1.66元。

前三季合并营收11.58亿元，年增34.78％，毛利率49.69％，营业利益4.85亿元，年增124.40％，税后净利8.06亿元，年增271.12％，每股盈余为4.15元。

船队规画方面，正德于去年船价未大幅上涨前订购6艘4万吨轻便型高规格节能减碳散装货轮（Handy/40,000 DWT），预计自2023年第一季起，高规格节能减碳船将陆续加入营运，以符合IMO最新环保节能规定。

另外，趁着二手船市场热络，正德持续汰旧换新于今年前三季出售5艘船舶，购入1艘海峡型船舶，正德船队目前14艘船舶，将继续推行扩充自有船队的长期策略，通过出售船龄较高及效率较低的小灵便型散杂货船，购置优质、现代化、船龄较轻、吨位较大的小灵便型散杂货船，但考虑到二手船价当前的水平几乎处于高位，将重心置于新造节能船，以因应未来IMO减碳规定与船舶需求。

世界钢铁协会预计，今年全球钢铁需求将下降2.3％，部分原因为最大消费国中国的需求有限所致。由于钢厂补库意愿降低，引发市场对全球钢材需求前景的担忧，拖累多运输铁矿石之海岬型船运价下跌，连带导致终场波罗的海干散货BDI指数，呈连续多日走弱。中美拚经济，散装航运第四季不太淡，继中国救经济，带动钢市、房市等原物料需求看增之后，美国总统拜登宣告将持续发展经济，避免衰退。

即将进入冬季，随着北美谷物及欧盟各国开始增加冬季储煤进入旺季，另外，中国经历封城、限电，许多库存逐渐耗尽，加上保交楼复工，带旺原物料需求。现国际海运航线上，装载着澳大利亚的煤炭、铁矿石，以及南美、北美和黑海粮食的货船，近期全球粮食、煤炭、铁矿石发货量明显增加，带动航运需求回暖，预期散装航运第四季营运表现比第三季好，营运可望重回成长动能。

国际海事组织(IMO)新环保法规包括全球船舶能效指数(EEXI)及营运碳排强度指数(CII)两大碳排环保新规即将于2023年1月份上路，根据市场规范D级及E级船舶全球近三分之一以上船舶无法通过明年的碳强度评级，由于货柜轮新造船需求大幅增加，间接排挤散杂货轮新造船订单，所以散货船手持订单及新增运力有限。从2023年开始，低新造船订单量和IMO降低碳强度的法规「双管齐下」，全球船队的平均船速很可能变慢，船舶拆除量很可能增加，对干散货市场长期有利，将使全球运力需求的平衡再次趋向紧张。