虎年开春重磅升评 大摩喊买台积、台股上万九

外资对台积电财务预期

台股开红盘重磅升评登场！摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿指出，台积电评价散发吸引力，足够让市场跳脱2022年电子产业下行风险疑虑，长线又有资本支出干扰降低，以及苹果与英特尔扩大委外代工加持，升评「优于大盘」，并将推测合理股价调高到780元。

大摩升评台积电不仅激发市场热烈讨论，旋风也吹向摩根士丹利对台股加权指数看法，将指数高点预期由18,500点调高到19,000点，乐观情境的高点估值同步上升至22,000点。

主要大型外资券商对台积电共识为「买进」、「优于大盘」，过去一段时间仅摩根士丹利证券考量半导体库存风险、产业循环下行等因素，持较保守态度；然事实上，自大摩2021年6月降评台积电「中立」以来，台积电股价约有半年时间都在600元附近游走，直到2022年初外资大举回补，才将台积电股价带离区间震荡格局。

詹家鸿最新从四大利多出发，研判台积电长期前景将十分亮眼，因而启动升评：一、台积电正在替晶圆代工业的附加价值重新定价。二、台积电近期在进阶版的3奈米制程（N3e）取得突破，并持续发展2奈米环绕式闸极（GAA）制程。三、台积电从苹果、英特尔与Sony获得的委外代工机会比原先预期得要大很多。四、台积电高资本支出的干扰至2024年可望减轻。

不过，短期来看，消费性电子产品如：智慧机、电视与消费性PC等已经大致开始进入库存调整，电子供应链的重新平衡（rebalancing）仍旧是不可忽视的挑战，从2019年首季的经验看来，台积电无法完全摆脱修正风险影响，进一步看，加密货币波动剧烈，多少也会使挖矿晶片风险升温。

摩根士丹利升评台积电一方面牵动指数预期，对资讯科技族群的布局标的亦有所调整，最新将台积电加入首选买进清单，移除联电与友达后，电子类股看多优选股变成六档：台积电、联发科、瑞昱、台达电、大立光与国巨。

摩根士丹利证券说明，国际股市近期波动加剧，进入虎年，防御性投资绝对是核心策略，随台股企业2022年获利可望再获上调，台湾的GDP成长率料将稳中透强，加以台股现金殖利率达3.7％，高居亚太不含日本市场之冠，防御吸引力首屈一指。