大摩升评台股：进场要快

大摩五理由送暖台股

摩根士丹利证券开出外资升评台股第一枪，认为加权指数今年以来表现落后整体新兴市场，已反应总体经济大部分利空，提五大理由升评台股至「加码」，明年中指数高点上看16,500点，强调早鸟进场机会浮现（Early Entry Point Emerges）。

■强调早鸟进场机会浮现

摩根士丹利证券先前对台股看法属于保守一派，领先点出半导体景气库存调整与下行循环，以及预判PC、NB、智慧机出货有下修疑虑，都令市场印象深刻，因此，大摩此番以Early Entry Point Emerges为题出报告，点出，台股企业获利下修潮即将在明年初触底，接下来将步出泥淖，意味现在就是参与下一波企业获利上升循环的提前进场布局机会，格外引人注目。

■立场翻多，稳科技前景

有趣的是，大摩除了升评台股，在新兴亚洲区域内也升评以电子产业为核心的南韩市场，在在凸显对科技类股前景不再那么悲观。

■认为可望有选举行情

摩根士丹利证券亚洲与新兴市场策略团队对台股最新观点认为，市场对通膨、经济衰退、电子库存的担忧，使得台股今年以来走势饱受压抑，但这个情况即将转变，大摩提出五大理由，看好台股全面反攻：

一、半导体产业循环即将走出谷底；二、即将迎来后疫情全面开放，有利台湾内需消费；三、外资持股偏低伴随一般投资人兴趣缺缺，象征市场对台股预期已经相当低；四、股东权益报酬率（ROE）优异且现金殖利率在区域内名列前茅；五、年底选举逼近，可望有选举行情。

■赞按半导体族群与面板

大摩在升评台股同时，也全面翻多半导体族群与面板族群。面板双虎方面，友达、群创投资评等从「劣于大盘」分别上调为「中立」与「优于大盘」。

半导体族群方面，考量族群评价已经打到谷底，基于明年下半年产业回温预期，建议旗下客户，现在是逢低抄底半导体优质股的好机会，除以台积电为投资首选，也升评DRAM指标股南亚科至「中立」。此外，给予世芯-KY、环球晶、新唐、联发科、谱瑞-KY、晶心科「优于大盘」投资评等。

此外，摩根士丹利对台股明年中前高点预期已高达16,500点，然若处在「企业获利年增5％、全球经济强劲成长且未见衰退」的乐观假设中，台股高点将上看19,000点。万一出现全球经济气色较差的悲观假设状况，大摩认为，台股也会有12,600点水准，换言之，上档极富想像空间，下档则有保护。