辉达利多点火 台积跟着旺

外资对台积电财务预期

绘图晶片大厂辉达（NVIDIA）抢进人工智慧（AI）大商机，知名半导体产业分析师陆行之认为，辉达财测优于预期，显示台积电与产业链库存从第一季开始将逐步降低，外资更看好台积电3奈米制程下半年开始明显贡献营收，股价预期上看690元。

台股22日遭遇回档，23日挟辉达财测优于同业与市场预期利多，激励台股由半导体、伺服器族群带头，开启一轮猛攻，不仅化解台股下挫危机、让市场较乐观看半导体前景，亦再度确立AI相关题材对台股的支撑力道。

台积HPC业务 坚实成长

花旗环球证券半导体产业分析师陈佳仪盛赞，台积电为AI、高效能运算（HPC）与数据中心趋势最主要受惠股，列为晶圆代工投资首选。尽管台积电来自智慧机系统级晶片（SoC）业务营收可能衰退，但HPC业务将有双位数百分比的坚实成长。

需要注意的是，大型语言模型（LLM）的规模与复杂度仍在持续增加，现在除了微软对OpenAI的投资外，科技巨擘Google也在积极追赶，将推出自己的聊天机器人加入战局，花旗环球认为，由于大规模GPT模型通常需要并行工作的GPU来处理海量数据，目前以辉达为主要GPU供应商，未来希望看到更多由台积电先进制程生产的AI加速器问世。

半导体 估Q2触底反弹

瑞银证券则看好，台积电3奈米制程下半年起加速贡献营收，受惠于苹果iPhone 15 Pro、Pro Max的带动，营收占比上看10％。更重要的是，迈入2024年，第二波部分客户潮涌现，包括：高通、联发科旗舰级5G智慧机SoC将于年中放量；其次，根据超微（AMD）产品蓝图，也可能于2024年推出用于PC、资料中心的3奈米制程产品；再者，英特尔于2024～2025年仍可能计划将Arrow Lake平台（Meteor Lake后继产品）交由台积电3奈米制程代工。

瑞银证券亚太区半导体分析师林莉钧指出，虽然短期需求动能偏疲弱，持续看好半导体产业循环第二季触底反弹，并将台积电列为投资首选，就评价面观之，台积电现在处在2024年推估每股税后纯益（EPS）的13倍本益比位阶，约在历史区间下缘，考量未来二、三年来自HPC的获利能见度高涨，市占率提高与总体市场规模放大的优势，研判目前报酬风险比诱人，给予「买进」投资评等与690元推测合理股价。