汇兑利益反转？寿险绷紧神经

新台币兑美元汇率今年至4月24日，已贬值逾1.79元，贬幅逾5.5％，从年初的30.735元，4月下旬一度要挑战32.8元关卡，各家寿险在3月多已调降避险比重，以期节省避险成本、增加兑换利益。

24日收在32.528元，较3月底仍贬值逾1.6％，但因近两日外资回头，新台币有升值情况，单月贬值幅度已从23日的超过1.8％，24日进一步缩小到1.68％，4月剩四个交易日，寿险业紧盯趋势是否反转向上。

寿险业者表示，1、2月新台币贬值时，NDF（无本金远期外汇）成本下降，有趁机布局较长天期的NDF，3月短天期NDF费用也有下来，CS（换汇）则是因为台美利差没有很大变化，成本下降较慢，3月避险成本比2月好。3月有调降避险比重，4月初新台币维持贬势，但近日稍微升值，会进行机动调整。

受惠于新台币贬值，前二月寿险业海外投资若完全不避险，累积汇兑利益有3,641亿元，近日金管会将公布3月寿险避险情形，初估第一季汇兑利益约超过5,000亿元，若4月新台币没有出现太激烈的反转，预计今年前四个月海外投资不避险的汇兑利益可望有7,000亿元。

但因台美利差仍大，传统避险（CS、NDF）成本仍处高档，避险工具成本仍高，1月已花掉390亿元，创史上单月新高，2月也有346亿元，3月预估也将超过300亿元的成本。