《基金》富兰克林坦伯顿旗舰债券型基金 重新开放申购

随着美国通膨降温及经济避免衰退，软着陆成为基本情境下，各大国际券商今年多次上调经济成长预期并下调违约率预估。根据摩根士丹利的年中市场展望报告（5/22），预计至2025年中，违约率有望降至3.5%。富兰克林证券投顾指出，经济强劲是非投资级债券表现的最强支撑。统计显示，自1997年以来，只要美国经济正成长，非投资级债券的表现便相对突出。目前非投资级债市具备五大利基：1、企业基本面强劲，2、价格与殖利率具吸引力（截至6月底，彭博美国非投资级债指数的平均价格为93，殖利率为7.9%），3、初级发行市场活动回温，主要以良性再融资为主，4、供给有限但需求强劲，5、企业违约情况已达高峰，预期将趋缓。

富兰克林坦伯顿公司债基金经理人葛伦‧华勒表示，非投资级债券企业在经历2008年金融海啸和2015年油价重挫后，致力于修复资产负债表，管理态度保守严谨，并利用2020至2021年的低利环境积极再融资，进一步强化财务体质。因此，在联准会强势升息的背景下，多数企业仍表现良好。目前非投资级债市可谓万事俱备，但仍需精选持债，以在利差较窄水位下争取较优质的较高殖利率机会。

富兰克林坦伯顿公司债基金具备较高品质与较高殖利率的「双高」特质，可抵御市场震荡与潜在违约损失的风险。富兰克林证券投顾表示，长期而言，投资于非投资级债券的风险调整后报酬优于股市。面对美国总统大选带来的市场震荡日益加剧，美股高评价面的修正风险可能加剧，投资人可考虑适度纳入非投资级债券，以降低潜在波动风险。