基金特蒐／野村全球品牌 穩中求勝

经理人吕丹岚指出，在不确定性仍高的环境下，选股尤其重要，看好成长动能强、能见度较高的企业。 （美联社）

野村全球品牌基金经理人吕丹岚指出，在不确定性仍高的环境下，选股尤其重要，看好成长动能强、能见度较高的企业。战略安全、高利率环境、环保节能等三大领域，将持续是投资主轴。

野村全球品牌基金成立于2002年，投资全球知名品牌，锁定各产业中稳定成长、且具潜力的国际级公司，但不限于名牌消费企业。基金净值从成立时的10元，成长到超过53元，带给长线投资人稳健的回报；今年来上涨逾22%，在同类型金中名列前茅。

野村全球品牌基金经理人吕丹岚。 野村投信／提供

到5月底，野村全球品牌基金主要布局在美国、比重达72.5%；其次是日本、英国、法国、台湾等，流动资产占4.6%；产业以软体服务股占19.6%最高，其次为生技制药股的15.2%、资本财股的14.8%、半导体股的11.4%。基金的前五大持股为微软、礼来（Eli Lilly）、辉达、亚马逊、Salesforce。

吕丹岚看好「SHE」大趋势，也就是战略安全（Security）、高利率（High Interest Rate）、环保节能（Environment）。

吕丹岚小档案、操作心法、投资小叮咛 图／经济日报提供

在这样的投资主轴下，她采取杠铃策略，杠铃一端是加码高品质、高成长的大型权值科技股，特别是人工智慧（AI）相关；另外一端则是寻找企业本身有转型计划、内部改善策略而提高本身获利能力者，部分是中小型股票。

野村全球品牌基金核心配置大致有三大类股，即绩优股（可持续缴出高品质营运数字的企业）、成长股（可持续性高的成长主题）、超额报酬较高的个股（多属科技、消费、医疗生技、工业等类股）。

吕丹岚指出，至于基金的卫星配置，挑选企业具有营运计划且执行力佳、能强化营运甚至出现转机。另外，企业若能大幅受惠总体环境重要转折点，也会纳入卫星部位。

举例来说，金融、地产、非核心消费等，可望受惠于高利率环境。有些个股是新能源或新技术的领导者，可望受惠于美国降低通膨法案。另外，像是高品质、高投入资本回报率（ROIC）、高获利的个股，通常能创造高现金流。

吕丹岚持续看好AI是长期主题，并且随着时间会逐渐由武器供应商／硬体逐渐转向装置商、软体，最后是内化较强的企业，提高企业生产力。她也持续看好美国消费相关、长期受惠较高利率（如房市）、战略概念相关（如供应链移转相关或国防）。

吕丹岚近期调整方向更重视选股，配置也较过去更广。就产业来看，她降低生技股比重，因为高而久的利率环境，仍压抑生技股评价与融资能力。她认为，川普若当选美国总统，可能不利通货膨胀降温，这是中期潜在风险。基金的景气循环股部位也进行换股，以消费相关为主，会依据公司财报结果及展望来调整。

基金参考指标、消费基金新台币报酬率、基金前五大持股

展望后市，吕丹岚认为，美股持续乐观，已反映经济动能，但短期涨多需要休息。科技股，特别是AI题材也已反映后续成长动能，相关类股持续轮动，短期内等待更多题材推动力。整体来看，市场仍以选股为主，重心仍放在高品质、高成长能见度、高获利率的绩优股。