《基金》疫情结束＋政策放松 陆股低接时机到

施斌表示，为了刺激经济增长动能，中国政府从各个层面出炉许多支持政策，同时也看到持续降准，所以今年中国经济可说是处在一个恢复的过程；房地产行业就是一个例子。

尽管中国政府之前对房地产行业祭出严格监管，主要是欲避免房地产行业出现泡沫化。施斌强调这个方向是对的，只是因为紧缩速度过快，致许多开发商有点措手不及、信心受到冲击。但在过去一年，政府相继推出许多支持房地产政策，明显的有助房地产行业回稳。如今看到的是，房地产市场泡沫化疑虑消除了。

施斌表示，虽然现在还留有一些高杠杆的开发商，但却已经不是行业内主力企业，而是一些财务比较稳健、产品质量比较优秀的企业，相继缴出远超过市场平均的销售成绩，行业内出现明显的分化现象：财务实力较弱的企业，未来可能会慢慢从市场上退出，体质健全的好企业才能留下。

当然，中国经济发展确实也存在挑战，包括一些结构性的问题需要解决，例如人口红利的优势消失就是一个大的挑战。施斌指出，该如何促进人口增长，弥补人口红利消失的短处，成为政策制定者的重要课题。但在解决人口红利消失之际，如何有效提升每个人的素质，提高员工生产力，以弥补一部分人口增长下降带来的负面冲击，亦是政府的当务之急。

另一个更大的挑战，则是中美冲突。施斌表示，长期来看，中美竞争会一直存在，但两国间还是有很多的共同议题待解，例如全球气候变迁该如何有效控制，这是一个国际性问题，必须透过几个大国相互合作才能达到目的，无法靠一个国家解决。因此两国间的竞争会是一个相互来回的反复过程，而不是一面倒的走向极端路上，这也足够给市场喘息的空间。

施斌强调，一个市场本来就是充满机会和挑战，否则就很难成为一个市场。但以目前形势来看，中国股市可以说是机会大于挑战。原因之一是疫情冲击几乎可说是结束了，经济已逐步恢复正常。其次是投资人对政府可能限缩民营企业的立场，一直存有疑虑；但从近期政府出台许多支持企业的政策，便可证明政策开始往好的方向转变，这对解除市场「国进民退」的疑虑有极大帮助。

施斌指出，其实中国政府从未说过要国进民退，只是想要再茁壮国营企业。这个方向是对的，毕竟国企也是经济组成的一部分。只是在这过程中，有些民营企业的运营受到较大的压力，例如贷款难度增加或利率较高等，导致不少民企在这段时间出现破产或是退出等。未来只要持续看到政府释出有利政策，同时将政策落实到实处，让民企真正享受到跟国企同样的待遇的话，这对市场信心的提振预料会有极大的效果。而现在的中国股市因为预期低，估值也低，其实提供了一个较安全的低档布局良机。