基于拥挤交易的台股类股轮动策略

边宇涛

本研究以2012年至2022年7月的台股产业类股为研究对象，探求基于拥挤交易的类股轮动策略在台股的运用。

拥挤交易是一种资产价格发生显著变化而基本面没有变化的现象。

作者提供了两种方法来识别不同的泡沫阶段。一种衡量标准是资产中心性，它用于区分泡沫和基本合理的价格上涨。结合相对价值，定位到不同的泡沫阶段，如无泡沫、泡沫膨胀和泡沫破裂。

本研究利用上述方法形成台股的类股轮动策略，在类股泡沫形成期进入并在发生破裂前退出，在样本内选择最佳参数，并在样本外观察其策略的收益与稳定性。并将策略运用大中华区其他市场观察策略的使用范围。

经实证研究后发现，本文的类股轮动策略在样本期内外均可获得超额报酬且可适用于产业分布分散的市场。

作者：*台湾大学国际企业系博士生边宇涛、政治大学金融系教授廖四郎

*通讯作者Email：[email protected]

发表人：边宇涛