借镜日本成功经验 韩国力推企业治理改革

韩股Kospi指数今年迄今累跌0.85％，远不如日股日经指数大涨逾17％。日股近日迭创新高，原因包括多年企业治理改革与多项措施显现成效，包括鼓励企业股票回购、减少交叉持股与增加派息等。

根据韩国金融服务委员会（FSC）公布的计划，韩国政府将鼓励与支持企业「自愿」向股东返还更多资金并改善治理，包括给予奖励与税收优惠等。

FSC主席金珠贤（Kim Joo-hyun，音译）表示：「我们正推行『企业价值提升』措施，旨在以传播与建立企业自愿努力提高价值并尊重股东的企业文化。」

韩国政府预计今年6月公布详细指引，各家企业届时可参考并制定报告计划。政府也筹备推出新的指数，由股东价值高的企业组成，类似日本JPX Prime 150指数。

FSC副主席金素英（Kim So-young，音译）指出，企业改革将采取自愿而非强制形式，并补充该计划将包括「比日本更多且更强的激励措施」。

FSC大力推动改革计划，目的在于因应「韩股折价」（Korea discount）现象。韩国企业估值向来低于全球同业，原因包括治理不够透明的财阀集团主导市场与股息支付偏低。

但部分分析师批评，这些计划不够深入且缺乏细节。Eugene投资证券公司分析师许在焕（Huh Jae-hwan，音译）表示：「政府这项提案令人失望，计划过于空泛。几乎没什么措施能被视为激励。里头既无强制性要求，也没有税务优惠，难怪市场会失望。」