《金融》美国降息预期增强 公用事业类股投资吸引力提升

欧洲、英国和加拿大等主要央行已经启动预防性降息，林志映分析，市场预期联准会可能在9月份降息1至2码，全年降息幅度预估可达3至4码。各国进入降息循环后，有助于提升防御类股的评价及获利成长率，进而增强其投资吸引力。

林志映表示，美国降息预期已在美国国债殖利率、公用事业获利及投资评价中有所反映。截至7月底，10年期美债殖利率已从去年底的4.33%降至4.03%，而近期更进一步降至3.8%。与此同时，公用事业股的获利上调比例也有所提升，未来12个月的评价较去年底上升至17.18倍。

林志映指出，在过去的升息循环中，财务杠杆较高的公用事业面临利息成本上升的压力，影响其获利能力。然而，随着降息循环的到来，公用事业类股有望强化其获利能力及现金股息的分配能力，提升其投资价值，未来股价有望稳步上扬。

随着人工智慧应用的兴起及全球资料中心建设的加速，根据高盛估计，至2030年，整体电力需求将成长约2.4%，其中资料中心的电力需求预计将较2022年增加160%，占美国总耗电量的比例将达到8%。林志映强调，资料中心的用电量增长将带动未来五年美国电力需求上调2%至6%。

全球电力需求同步上升，这一增长受到了AI科技产业需求、经济回温以及地球暖化等因素的催化。根据国际能源总署（IEA）的数据显示，全球电力需求年均成长率预计将由2023年的2.5%提升至2024年的4%。林志映指出，电力需求飙升带动了电价及公用事业的获利前景转佳，相关企业在提升发电效率的情况下，利润表现优于预期。

林志映建议，目前投资公用事业与基础建设标的应关注产业获利提升的能力，并提出三大布局方向：一是关注AI应用及资料中心建设，以助推DC电力产业；二是关注天然气及电力价格的改善，整合电厂及管线业者将从中受惠；三是经济复苏带动全球运量提升，交通基建的成长动能逐步回升。

最后，林志映提醒投资者应留意美国选情的变化。他指出，美国民主党较共和党更为支持清洁能源政策，投资者应关注政治不确定性对再生能源产业前景的影响。然而，公用事业与再生能源的长期趋势仍然向好，特别是在金融市场震荡期，公用事业发挥的防御价值将成为长期资产配置的重要考量。