《金融》星展银Q4聚焦3主题 明年Q1美元指数看向95~96

星展银认为，2021年第4季市场焦点将着重3主题，分别是经济转为温和成长、成长呈现分歧及调整。在美国通膨上升和联准会缩减QE，将支撑美元表现。欧元和英镑可能承压。预计美元兑人民币于2022年第1季将升至6.7。至于股市方面，即将结束的量化宽松政策将使成熟和新兴市场表现分岐。类股将轮动至成长股，如科技股。投资主轴方面，随着政府急于提高科技产业的自给自足，全球科技业资本支出将开始多年的上升趋势。

星展银分析，通膨数据持续超过预期并达近20年来高点，引发对通膨敏感的资产类别关注。然而，实质利率仍为负值，大宗商品和金融相关股票是对抗通膨较佳工具。

而在资本支出方面，许多国家急于提高科技产业的自给自足，全球技产业资本支出开始多年的上升趋势。受惠者包括半导体制造商、生技和电动汽车。

星展银指出，美股结构持续出现变化，市值前5大企业以尖牙股为主，大型科技企业市值取代过去的金融、传产，大型科技股的获利仍可维持2位数的年增。成长型资产部分，在数位经济快速转型的环境中，星展持续看好I.D.E.A.（创新者、破坏者、推动者和适应者）题材股票，并认为在疫后生活中，人们将消费习惯从线下转为线上的新常态，加上世界主要经济体「科技自给自足」策略推升国家科技资本支出，让科技股有机会重新取代疫苗赢家类股，成为周期性领导类股。

至于中国市场，星展银建议，投资人不要因为最近的消息面而影响对陆股的信心，中国的经济成长率仍可达到5~6%的水准。