《金融》许长泰：估FED5、6月各升息2码 聚焦2类股

此外，对于最近美债利率倒挂的现象，许长泰认为，这不必然是经济衰退指标；原因有二：一、美国过去15年历经2次的量化宽松，因此利率曲线准确度不明显。二、利率某个程度也是反应通膨，而利率倒挂显示通膨在未来可能舒缓。

摩根资产管理指出，由于俄乌战事已经延长，中国疫情也持续扩大，这些变数都会干扰到全球的通膨与供应链状况，因此保持冷静并持续投资，才是第二季最佳的投资策略。

许长泰表示，市场现在更关切的焦点，已经不再是疫情，不再是中国经济，甚至也不是俄乌战争，而是联准会的货币决策。市场预估美国三月份的消费者物价指数将突破8%，导致联准会可能加快升息的脚步，因此过去这几日美股大幅震荡，成长股的走势更是遭遇重挫。所以对投资人来说，既然联准会的方向已定，就代表现在的投资策略，就是要在掌握全球经济增长趋势时，也要同步控制资产波动的风险。

点阵图显示今年底以前联准会可能会把联邦基准利率，从今年初的0.25%升到1.9%，目前利率期货显示预估年底前升息9码。根据历史经验显示，自美国公债殖利率曲线出现倒挂、直到美股抵达下一轮高峰的时间平均长达8个月，而美股从高峰至下一轮衰退出现前，平均时间也达5个月，所以就算联准会出现政策失误导致经济出现衰退，投资人还是有充裕的空间去进行资产配置。更何况，俄乌战事的延长与中国疫情的扩散，都有可能压低全球对商品服务的需求，所以投资人此时仅须关注联准会的后续动态即可，无须对美国公债殖利率曲线倒挂一事过度解读。许长泰表示，尽管外部变数众多，但全球经济仍在扩张的轨道上，只要这个方向明确，风险性资产就会有表现机会，所以保持冷静并持续留在市场上，才是现阶段最佳的投资策略。

许长泰说，随全球焦点的转移，预计成熟市场部份央行会转向鹰派立场；至于亚洲各央行，则可能会在等到经济复苏后才会考虑上调利率。但他也强调，升息并不可怕，可反映全球经济条件仍不错，在企业获利可望维持下，价值型（例如金融股）、成长型（例如科技股）等股票，今年应会有相对较佳的投资机会。