《金融》元月美银美林经理人调查报告 最拥挤交易为做多科技七雄

元月份的经理人调查中，若联准会在2024年上半年降息，有25%经理人看好科技(生技及再生能源)、19%看好价值股(银行、REITs及小型股)，15%看好长天期美国公债，而自调查以来，首次有超过九成经理人看好未来12个月短期利率下滑，经理人持续看好高品质债券的表现，而自2021年6月以来，首次看好小型股表现将超越大型股。

元月份经理人预期企业获利将转弱的比例由净26%下滑至净21%，为2022年2月以来最乐观，股票的配置则由净15%加码下滑至净9%加码，但对美股则从净6%加码上升至净15%加码，此外，即使近期长天期公债殖利率下滑超过100基点，经理人仍持续看好债券，对债券仍有净3%加码。对日股的看好度有所降温，由净12%加码下滑至净6%加码；资金则持续转入新兴市场，从净1%加码升至净8%加码。就产业别而言，经理人本月份持续加码科技类股至净25%加码，净加码程度最高的分别为医疗、科技与工业。

就风险面而言，元月地缘政治风险恶化跃升为经理人最关注的尾端风险，全球经济衰退居次，而美国影子银行在本月取代中国房地产危机成为最可能的信用风险事件。就交易面而言，做多科技七雄为最拥挤交易，其次为放空中国股票与做多日股。