《金融》7月美银美林调查：现金配置比例创911来最高

风险趋避态度使经理人在过去一个月显著加码健康医疗、减码消费耐久财，转进债券、转出股票。经理人最担忧通膨居高不下与经济衰退风险，净44%经理人减码股票为2008金融危机来最差，净减码债券的比例则连续两个月大幅降低、至净31%为2020年7月来最低。经理人采取防御配置(加码公用事业、民生消费与健康医疗)则是2020年5月来最高。此外，净42%经理人预期高评等债表现将优于非投资等级债，比例为纪录最高，预期债券殖利率将持续攀升的比例则是创近三年最低。

就升息与通膨前景而言，经理人平均预期联准会将再升息150个基本点，预期未来12个月通膨将趋缓的经理人较六月份再增加4个百分点至净76%，为2008年12月来最高，而如果核心通膨低于4%，将最可能使联准会政策转向。就最拥挤交易而言，做多美元、做多商品及做多ESG分居前三名。

富兰克林证券投顾认为，今年以来各资产大幅修正后也酝酿了随时反弹的契机，现阶段建议以采取灵活配置策略的美国价值平衡型基金为核心，担心衰退风险者可留意美债殖利率弹升后债券基金的布局机会，首选美元计价且高信评的波湾债券型基金。