金融整并修法 预计年后启动

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金金并非合意并购修法重点

史诗级的「金控合并三角恋」后，金管会年后将正式启动修法。金管会主委彭金隆22日透露修法三方向，包括采取分流、拉高公开收购门槛、公开收购要以现金为主，预计今年第一季征询外界意见后，提出修法草案。

彭金隆表示，金融整并有需要做明确规范，修法会采三方向，一是分流，分为单纯收购金控、金控与金控整并、金控收购独立的金融机构，这次修法调整会是金控与金控整并，且采取非合意并购的公开收购；二是公开收购门槛拉高，现行首次持股门槛为10％；三是公开收购将以现金为主。

彭金隆指出，市场秩序稳定很重要，采非合意并购通常会更换经营权，合意则是要成为伙伴、用换股方式，假设是用非合意并购，不须经对方董事会决议，采合议则是要经过双方股东会完成民主程序。不管是合意与非合意，仅是法律适用上的不同，股东间情感上的合议，在法律上是不承认的，采用非合意也不代表双方股东是不合意的，两方法上的程序应一致，否则容易产生监理套利。

银行局局长庄琇媛说明，采分流拉高公开收购首次持股门槛，主要针对金控并金控，非金控的公开收购仍可能维持10％，金控间整并会以25％作为起码门槛，不排除拉高到50％；首次收购也要100％现金，例如首次收购持股门槛订为50％，就是50％股权全部要以现金对价付给投资人，而剩下的50％股权不一定要全现金。

从去年台新、中信、新光案例中发现，金控并金控影响太大，引发金融市场很大动荡，让旗下银、保、证业务都受影响，牵涉到更多保户、存户，且不能让换股与现金收购间有法规套利空间，因为公开收购刚开始发动时只要董事会通过，但合意并购换股一定要股东会逾半数以上通过。

庄琇媛强调，金控可能平时不会有很多现金在帐上，修法时会适度调整，双重杠杆比率125％在收购期间暂不用达到，容许一段时间后再回到125％。这次修法仅需要修正「金控转投资管理办法」，不须经立法院，会拚第一季公布。

金管会正审核已送件的「新新并」，庄琇媛说，目前尚未收到台新金、新光金的补件；另依照规范，中信金收购失败，从否准开始一年内不得再送件。